高考加油有色金属关注美联储预防式降息的意愿荐1股魏家

有色金属：关注美联储预防式降息的意愿 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周，黄金价格继续上涨。2019年6月14日伦敦黄金收盘于1 51.25美元/盎司，周涨幅0.79%。国内上海黄金价格环比上涨1.97%，收于 05.02元/克。黄金股继续大涨，申万黄金指数周涨幅达7.11%，跑赢大盘5.1 %。

不同于上周美联储关于降息、经济前景和贸易不确定性而进一步转鸽的重大利好，本周虽也有5月美国CPI低于预期以及两艘油轮在霍尔木兹海峡遇袭等利好事件，但整体利好强度明显下降。市场预期美联储6月19日降息的概率本周下降了4.2%至2 . 0%。

6月28日中美首脑是否在G20峰会上再次会面是6月份剩余时间最大的事件，对美联储决定下一步的行动也有重大影响。

鉴于美联储口头表态已转向，6月28日在6月19日之后，我们也认为6月美联储降息概率较低，而8月和9月较高的降息预期已反映在目前的金价中。未来黄金价格走势很大程度上要从“美国经济衰退，美联储降息宽松，大国博弈对抗加剧，人民币贬值”这四大预期中寻找新的预期差。

美国经济衰退仍需边走边看。人民币贬值不仅涉及中美也牵涉大量第三方，虽然5月国内经济数据不佳，存在趋势性下行压力，但若在6月28日之后就进一步贬值既缺乏长期基本面的支持也不利于大会之前的氛围。大国博弈也是同样的道理，6月28日在即，极限施压已成为一种套路，市场和谈判双方均有疲劳感。

而6月28日之后，恐又将是新的局面，回归本源，从长计议才是长久之策。

短期最大的预期差来自于6月19日议息会议后美联储主席鲍威尔的讲话。讲话中可能会透露出美联储进行预防式降息的意愿。1995年，美联储曾在经济较好的背景下出于通胀预期下降，主动 次降息，合计降息75个几点。这次，是否会在就业不错的背景下，处于经济衰退担忧进行预防式降息值得期待。

不过，短期持续不断下降的VIX指数也反映了这种预期。

加上目前1 50美元的金价距离1 80美元压力位很近，维持短期上涨动能一般的判断。但年对前者的作品“非常仰慕”。在年底前因参拜靖国神社而受到国际批评的背景下内黄金仍处明年十一前郑州经三路店、新乡店开业于上涨通道，有望突破1400美元关口，建议持有黄金股。重点推荐白银龙头，盛达矿业。