地产一线城市表现落后荐股哈

地产：一线城市表现落后 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周要点交易量环比下降21%/同比上升5 %，较 月份周平均值低14%。一线城市受调控政策影响而表现落后。库存的积极势头继续，周环比下降0.5%，受二线城市的推动。库存月数降至9.1个月（ 月份均值为9.6个月）。土地出让面积环比下降44%，但金额上升85%，其中苏州表现领先，达到人民币251亿元（其他排名前十的城市总计人民币67亿元），而一线城市土地出让仍保持低位。

五个主要城市的中原经理指数（CMI）均值在连续四周下滑后本周进一步下降 .5个百分点，其中上海降幅最大，表明二手房价格上涨预期走软。中原报价指数（CAI）周环比进一步下降 .0个百分点，受到深圳的拖累（环比下滑11.2%）。

主要/事件1)发改委预计国内房价上涨的覆盖范围将更广，且一/二线城市涨幅扩大。

2)据财政部消息，2015年地方政府土地出让收入同比下滑21.6%至人民币 . 7万亿元。

表现和估值在我们覆盖的海外/内地上市开发商中，SOHO中国和金地集团上周股价表现最为强劲。我们覆盖的海外上市开发商当前股价较2016年底预期净资产价值平均折让48%，对应1.0倍的2016年预期市净率，而2012年-201 上半年上行周期均值为折让 8%和1.4倍的市净率。我们覆盖的内地上市开发商当前股价较净资产价值平均折让22%，对应1.7倍的2016年预期市净率，而上次上行周期均值为4 %和2.2倍。首选股（强力买入）：雅居乐、保利地产，12个月目标价分别为7.5港元、人民币12.9元。

月经失调。 电磁辐射由电磁场引起的 4月份第一周交易量环比下降过去6个月周平均交易量，201 年至今