医疗保健长线战略资金逢机遇荐股吗

????搅动国际安全局势 深化国内矛盾 医疗保健：长线战略资金逢机遇 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行情回顾：上周医药生物指数上涨0. %，跑输沪深 00指数约0.9个百分点。

申万医药三级子行业中，医疗服务、生物制品表现为下跌趋势，其中生物制品板块跌幅最大约为-1.5%、化药制剂板块涨幅最大约为2.1%。

行业政策：1）国家基本药物目录2018版发布，目录将于11月1日起施行。

新版基药目录主要是在2012年版目录基础上进行调整完善，品种数量由原来的520种增加到685种，其中西药417种、中成药268种(含民族药)，能够更好地服务各级各类医疗卫生机构，推动全面配备、优先使用基本药物。本次亮点是，优化结构，突出常见病、慢性病以及负担重、危害大疾病和公共卫生等方面的基本用药需求，注重儿童等特殊人群用药，新增品种包括肿瘤用药12种、临床急需儿童用药22种等。还强化了临床必需，新增药品品种中，有11个药品为非医保药品，主要是临床必需、疗效确切的药品。2）基本医疗卫生与健康促进法草案：鼓励研究和创制新药。十三届全国人大常委会第六次会议10月22日至26日在北京举行，会议审议了《中华人民共和国基本医疗卫生与健康促进法（草案）》，完善了基本药物制度,明确国家鼓励研究和创制新药,保护公民、法人和其他组织研究、开发新药的合法权益。草案提出，国家应遴选适当数量的基本药物品种，满足疾病防治基本用药需求;根据药品临床应用实践、药品标准变化、药品新上市情况等；加强药品价格监管；完善医保资金保障；加强医保监管等。

投资策略：目前整体上医药板块机会大于风险，但分化加剧仍比较明显。1）从近期医药政策看，国家试点的带量采购政策有可能修正。2018年新版基药政策落地，新进入产品受益显著；2）从估值上看，2008年初至今医药板块PE（整体法）估值约 7倍，市场调整后仅25倍显著低于均值。但我们发现：估值最低的时候为2008年6月份至12月份（倍），这段时间市场非常极端，且2008年、2018年沪指跌幅分别为65%、15%； ）公募基金对医药持仓出现明显的下降。剔除医药基金、全部公募基金，对药的持仓比例分别约9%、11.8%，环比分别下降2. %、2.6%，下降比较明显。另外10月份医药指数下降14.4%（月份其跌幅约22%），我们估计当前对医药持仓比例分别约7%、10%，相对于标配比例约6.8%略高，再次回到较低水平。重要战略配置方向：

1）创新药产业链，重点推荐恒瑞医药、科伦药业、泰格医药、药明生物、中国生物制药等；2）医疗器械，重点推荐迈瑞医疗、乐普医疗、健帆医疗、欧普康视等； ）生长激素，重点推荐长春高新、安科生物；4）疫苗，重点推荐智飞生物、华兰生物等；5）品牌中药，重点推荐片仔癀、云南白药、广誉远、同仁堂等；6）高端品牌连锁医疗服务，重点推荐爱尔眼科、美年健康等；7）药房领域，重点推荐益丰药房、老百姓等；8）国内按摩器具有巨大爆发潜力，重点推荐奥佳华等。

风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。