公用事业交通能源与行业早间速递吗

公用事业：交通能源与TMT行业早间速递（ -12） -12 类别： 机构： 研究员：

一季度同比增长7.7% [摘要]

一、行业公司动态追踪1、采掘■ 直供电厂煤炭库存回落单日煤耗上升 月10日数据显示，直供电厂煤炭库存为 112.2万吨，较 月7日下降107.56万吨，较2月28日最高库存下降419万吨，煤炭库存可用天数15天，较 天前下降1天。单日煤耗245.5万吨，较 月7日增加4. 6万吨，较2月21日最低煤耗增加52.8万吨。

点评：进入 月份以来，我国直供电厂煤炭库存稳步回落，单日煤耗逐步增加，显示工业生产互动的逐步恢复。今年春季南方出现大旱天气，将增加火电出力，带动电煤需求。同时，大秦线检修工作开始，也将减缓电煤供给过剩压力。目前秦皇岛港煤炭中转价保持稳定，下跌动能趋弱。预计电厂将逐步增加煤炭采购弥补库存的回落，我们对今年动力煤需求淡季保持谨慎乐观。建议关注优质电煤企业如大同煤业（601001）。

■ 日澳炼焦煤价格长协价格大幅上涨 月9日必和必拓在其官方站公布,已与包括欧洲、中国、印度和日本在内的一系列用户就2010年的部分焦煤销售达成一致。在公告中,BHP没有透露具体的价格和时间期限，但日本的钢铁企业新日铁和JFE宣布，与必和必拓达成的价格协议是，4月份至6月份的焦煤价格涨至每吨200美元，比2009年度的价格加价55%。

点评：国际炼焦煤价格的大幅上涨，将推动国内焦煤价格进入上行通道，有助于带动相关公司业绩提升。建议关注优质焦煤相关企业西山煤电（00098 ）、平煤股份（601666）及国阳新能（600 48）、潞安环能（601699）。

2、公用事业■ 乐山电力（600644）09年盈利出现较大下滑公司发布年报，09年实现营业收入9 74 万元，同比增长9.18％，完成归属于母公司净利润5678万元，同比减少 2.67%，对应基本每股收益0.17 9元。拟每10股派现金红利0.5元（含税）。

点评：公司09年的盈利明显低于市场预期，主要由于自发电量下滑导致电力业务毛利水平下降，以及多晶硅项目投产并表后，财务费用支出的增加。2009年度，公司完成发电量4.10亿千瓦时，同比减少1 .68％；完成售电量14.4 亿千瓦时，同比增长5.41%；完成售气量70 5万立方米，同比增长8.68%；完成售水量1946万立方米，同比增加4.4％。2010年公司计划实现多晶硅产量1500吨，相信多晶硅的正常运行，将会明显增强公司的盈利情况，初步预测公司10年将实现每股收益0.52元，对应估值水平基本合理，仍然维持\"中性\"投资评级。

■ 文山电力（600995）09年盈利低于预期公司发布年报，09年实现营业收入11.45亿元，同比增长11.1%；完成归属于母公司所有者净利润0.94亿元，同比减少 6.5%，对应每股收益0.20元，分配预案为每10股派现0.6元（含税）。

点评：公司的盈利明显低于市场预期，主要因为09年4季度气候干旱，使得公司公司电统调水电站出力在四季度大幅减少，加之马鹿塘电站（装机10万千瓦，约占公司统调容量的15%）9月起停机改造，使得高成本外购省电增加，降低了电力业务的毛利水平，四季度的度电毛利已降至近年来最低水平，全年实现毛利率25. %，同比回落5. 个百分点。如果未来旱情好转，加上马鹿塘二期贡献投资收益的正面因素刺激下，公司2010年盈利将会有所恢复。预计公司2010和2011年EPS分别是0. 5元和0.44元，估值水平基本合理，继续维持\"谨慎推荐\"的评级。

、信息设备■ 启明信息（0022 2）配股提示性公告公司今日公告称，公司10配1.5股的配股缴款起止日期为2010年 月12日至2010年 月18日，2010年 月22日将公告配股发行结果。

点评：本次配股方案为10配1.5股，配股价为7.58元/股，共募资2.89亿元用于 省灾备中心和补充流动资金。我们认为本次配股方案的实施将实现公司业务服务范围的突破，对公司产生较大积极影响。在建灾备中心之前公司的灾备中心业务仅为一汽集团提供服务，在本次项目达产后，公司灾备中心业务服务范围将扩大到整个 省的政府机构，金融机构及各类省内企业。由于目前 省灾备中心建设尚未有国内企业进入，公司灾备中心项目将具备先发优势，提升公司的盈利能力。灾备中心项目达产后，将为公司每年带来1. 8亿元的收入和0.7 亿元的税后利润，将成为公司未来即为重要的利润来源。

■ 华工科技（000988）转让子公司锐科激光 2%股权公司今日发布公告称，公司拟出售所持有的锐科激光 2%的股权给新恒通，本次出售的交易价格为6 6万元。

点评：投资收益提前兑现。本次出售子公司股权的价格按09年业绩计算为46倍的市盈率，与目前行业的平均估值水平相近，本次出售价格是按二级市场的合理价格来定价的。本次出售子公司部分股权后，公司提前兑现了部分投资收益，同时公司对该子公司的会计核算方法也从权益法变为成本法，公司剩余的该子公司18％的股权对公司未来业绩影响将明显下降，预计剩余该子公司股权将会被进一步处理。

二、最新研报摘要：暂无