信息科技市场表现惨淡行业有望好转计划

信息科技：市场表现惨淡 行业有望好转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点※设备与服务盈利有所分化，但行业市场表现均极为惨淡上半年由于电信运营商资本开支及招标进度延缓，以及全球经济持续萎靡，信息设备板块盈利能力大幅下滑，行业营业利润同比增速下滑52.2 %，归属母公司净利润同比增速下滑16.92%；而信息服务板块由于具备一定消费服务属性，因此受宏观经济影响较小，行业营业利润同比增速增长12.77%，归属母公司净利润同比增速增长7.1 %。

一个加速杀到篮下轻取两分。在攻防转换中 由于行业自身业绩大幅下滑以及估值相对高企，因此信息设备和信息服务今年以来市场表现均极为惨淡。截至7月底，信息设备和信息服务的跌幅分别为10.46%和10.5 %，为跌幅最多的两个板块；截至8月底，随着中报业绩下滑风险的释放，板块表现逐步好于大盘，跌幅收窄到分别为8.52%和6.10%。

※通信运营：经营情况与市场表现冰火两重天通信运营板块主要受中国联通经营情况转好而整体经营情况向好，盈利能力及成长性均有反弹：扣非后半年ROE达1.52%，较上年同期的1.18%增长28.8%；归属母公司股东的净利润增速打到 0.9 %。但受大盘估值整体下沉影响，中国联通自年初到8月底下跌25.29%，拖累整个细分板块，通信运营成为期内跌幅最深的二级板块。

※络服务：受宏观经济影响小市场表现尚可络服务板块整体运营情况比较平稳：行业毛利率水平小幅提升，ROE基本持平；但营业利润增速1. 8%相对上年增速的 6.05%下降幅度较大，主要系费用率增长所致。鉴于较好的基本面及行业前景，年初至8月底板块下跌2.29%，市场表现尚可。

※通信设备：市场表现伴随盈利水平双双下降通信设备板块国内市场受制于运营商投资进度延缓、海外受制于全球经济萎靡，因而行业经营情况艰难：板块半年ROE由上年的4.1 %下降为2. 2%，营业利润更是下跌7 .51%。板块年初至8月底下跌17.47%。但行业亦呈现好转迹象：在营收增长1 .7 %的情况下存货相对上年同期仅增长 .57%，且预收账款相对上年增长25. %。

※风险提示运营商资本开支缩减；全球经济持续萎靡。