大通证券我国对美国贸易顺差小幅减少公开

大通证券：我国对美国贸易顺差小幅减少 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我国对美国贸易顺差小幅减少在我与主要贸易火伴的双边贸易中，今年一季度，欧盟继续保持我国第一大贸易伙伴，中欧双边贸易总值1014.7亿美元，增长35.1%。同期，美国仍为我国第二大贸易伙伴，中美双边贸易总值为781.1亿美元，增长25.8%。日本以微弱的优势超过东盟，重新成为我国第三大伙伴。一季度中日双边贸易总值为636.1亿美元，增长38.2%。我国与东盟双边贸易总值达629.1亿美元，增长61.3%。

对欧美贸易顺差有所缩小,对台湾省、日本、韩国和东盟等周边国家和地区贸易逆差明显放大。其中,我国对美国和欧盟的贸易顺差分别为98.7亿和69.6亿美元,分别比去年同期净减少3.6亿和10.5亿美元,减少幅度分别为3.5%和13.1%。今年第一季度,共有10个国家对我发起19起反倾销、反补贴、保障措施调查,直接触及我出口金额12亿美元。2009年共有22个国家和地区对我国发起116起反倾销、反补贴、保障措施和特保调查,直接涉及出口金额126亿美元。去年我国GDP占全球8%,出口占全球9.6%,而遭受的反倾销占全球40%左右,反补贴占全球75%。贸易顺差的大幅回落，也有利于增进国际收支平衡，减缓流动性过剩，有利于减轻央行进行外汇对冲的压力，有利于减轻人民币升值的压力，也为央行货币政策的执行带来更多弹性空间。

中国去年的顺差中73%是来自美国，但中国对周边国家有1200多亿美元的逆差，对拉美国家、对世界上58个最不发达国家总体也是逆差。

一季度,在贸易顺差骤减七成的情况下,外商投资企业加工贸易项下仍实现贸易顺差517.6亿美元,相当于同期我国加工贸易整体贸易顺差的82.3%。中国与美国在一般贸易上是基本平衡的，顺差主要是加工贸易造成的。从企业主体看，2009年，中国对美有1400多亿美元的顺差，其中约有76%是外资企业造成的，而这些外资企业，主要又是美国在华投资的企业。从产品来讲，中国对美国的贸易顺差最主要是来自电子信息技术和机电设备类，这些产品占了67%，大部分是在华加工装配的。

请务必浏览免责条款研究创造价值专业前瞻市场‐1‐大通证券研发中心宏观视点造成中美贸易顺差的根本原因是在全球化进程中，产业结构产生调剂变化。很多对美出口的企业，看到中国劳动力成本的优势，把终究装配转移到中国。这种产业转移致使中国对美顺差增加。致使中美贸易不平衡的重要缘由是美国对中国采取非常严格的出口管制措施。2001年的时候，中国自美的高技术产品进口占中国同期进口的18%，到2008年这一占比下降到不足7%。在服务贸易方面，中国有很大的逆差，美国会计事务所，保险公司等各类金融机构在中国都有大量的业务，中国每一年也有大量人员到美留学、旅游。

关于美国的逆差，存在一个所谓的“特里芬难题”。美元作为国际货币，要满足世界各国在贸易结算、债务清偿和国际储备的需要，必然会通过国际收支逆差使美元流出。

随着国际贸易和投资的扩大，全球对美元的需求增多，这需要更多的美元流出，但长时间逆差又威胁美元币值的稳定。在布雷顿森林体系中，正是由于“特里芬困难”的出现，美元最后与黄金脱钩。所以从总体上看，美国的巨大逆差还与当前国际货币体制有关。