信息科技看个股与三季度投资恢复速度公开

信息科技：看个股与三季度投资恢复速度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

对后市，我们抱着相对谨慎乐观的态度。缘由主要是：三季度的投资大概率能够循序渐进完成；伴随广电国家络公司成立等政策性驱动因素会较上半年频繁。

通信行业今年、明年处在周期调整中，因此投资操作上建议照旧以精选个股为主。

报告摘要：

2季度华为收入增长情况良好，观察三季度行业投资较为重要华为2季度，尤其是6月份，营收增长非常迅速，较之一季度有天壤之别。谨慎估计，华为今年的销售收入增长为%，乐观估计，收入增长约为15%-20%。从这个角度，华为系的厂家，诸如大富科技、武汉凡谷、信维通信、盛路通讯、卓翼科技全年的业绩基本有所保障。

装备厂商较为关注第三季度运营商投资的进度。设备厂商较为关注第三季度运营商投资的进度：若三季度能够较快速的完成重大项目的采购，不把过多的定单拖到四季度，则今年通讯设备年底大概率符合发展预期。若三季度投资依旧不明晰，若干定单拖延到4季度，则会产生：运营商全年投资额符合预期，但设备厂商并不能够从当年的财务报表中获益。

下半年仍以精选个股为主。

刚刚过去的四周内，通讯板块经历了小幅度的反弹，幅度约为8%，通讯装备（WI.882251）的市盈率为27.6倍，处在全年的平均水平。值得关注的是，创业板、中小板的个股在反弹中走势明显较强，不少个股的反弹在20- 0%之间。

对于后市，我们抱着相对谨慎乐观的态度。缘由主要是：三季度的投资大几率是能够循序渐进完成；其次，伴随广电国家络公司成立等政策性驱动因素会较上半年频繁。

但如我们中期策略报告《不怠、不争、不惑——如果小公司可以长大》所提及的，通信行业的大投资年已经过去，下一个周期还在等待中，板块暂时不会有巨大的机会，因此投资操作上建议照旧以精选个股为主。

联通 G月度增长185.5万，低于预期。

联通 G用户增长在6月（185.5万）较5月（17 .8万）略有提高。6月宽带净增105.80万，在过去12个月中净增数首次超过100万户。固话流失到达 8.7万，略高于5月水平（ 0.4万）。

移动6月 G用户增长创12月来新高，净增数到达 0 万户，较5月提高了16%（262万）。2G月净增用户为259万，处于较低水平。中国电信用户6月净增287万，高于5月的260万户。固话流失25万户，处于历史低位。宽带净增用户12 万户，连续两月保持增长。

G净增用户比例：移动：联通：电信=45%：27%：28%。

风险提示：

三季度固定资产投资依旧没有明显改善。