高考加油煤炭石油国际煤价创新低荐4股魏家

煤炭石油：国际煤价创新低 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至12月9日秦皇岛5,500大卡动力煤价稳定在520元。秦皇岛库存上涨12%至7 8万吨，主要是调出量明显减少。锚地船舶数量由 6艘下降至18艘，创历史新低。沿海煤炭货运指数持平。沿海六大电厂库存天数由2 天下降至21天，库存下降5%，周均日耗量下降1%至61万吨，同比下降15%。上周神华逆势上调后，电厂并不买账，继续明显放缓采购，增加与煤企的抗衡。尽管天气变冷，但日耗量反而有所下滑，反映需求很低迷，库存天数仍在21天的高位，去年同期为17天。目前正企业的媒体公关是一项长期的工作值合同煤谈判时期，预计电厂与煤企的抗衡仍将继续，煤价上涨有难度。11月进口煤环比增长5%至2,10 万吨，同比下降26%，尽管进口税上调，但进口煤仍有所上涨，反映了在国内煤价上涨下，进口煤仍有较好的市场需求。本周国际煤价大幅走低，澳洲纽卡斯尔动力煤价格下滑4%至62美元，再创历史新低。国际煤价的走低与国内煤价的逆势上调形成对比，国内煤的竞争力将会继续削弱，这也会成为谈判中电企的另一个筹码。后续煤价上涨的动力看起来并不强，并且合同煤谈判完，煤价回落的风险逐渐显现。在强周期板块狂欢持续亢奋中，我们提示这样的短期风险。重点关注陕西煤业、国投新集、盘江股份、山煤国际等国企改革为主的题材股。

支撑评级的要点秦皇岛煤价稳定在520元，产地煤价稳中有小涨。截至12月9日秦皇岛5,500大卡动力煤价稳定在520元。产地煤价有小幅上涨。

港口库存飙升，拉煤积极性创新低，需求很低迷。秦皇岛库存上涨12%至7 8万吨，主要是调出量明显减少。锚地船舶数量由 6艘下降至18艘，创历史新低。沿海煤炭货运指数持平。沿海六大电厂库存天数由2 天下降至21天，库存下降5%，周均日耗量下降1%至61万吨，同比下降15%。

电厂对涨价不认同，明显放缓采购节奏。上周神华逆势上调后，电厂并不买账，继续明显放缓采购，增加与煤企的抗衡。尽管天气变冷，但日耗量反而有所下滑，反映需求很低迷，库存天数仍在21天的高位，去年同期为17天。目前正值合同煤谈判时期，预计电厂与煤企的抗衡仍将继续，煤价上涨有难度。

11月煤炭进口环比仍增长，加税作用有限。11月进口煤环比增长5%至2,10 万吨，同比下降26%，尽管进口税上调，但进口煤仍有所上涨，反映了在国内煤价上涨下，进口煤仍有较好的市场需求。

国际煤价再创新低。本周国际煤价大幅走低，澳洲纽卡斯尔动力煤价格下滑4%至62美元，再创历史新低。国际煤价的走低与国内煤价的逆势上调形成对比，国内煤的竞争力将会继续削弱，这也会成为谈判中电企的另一个筹码。

投资建议。后续煤价上涨的动力看起来并不强，并且合同煤谈判完，煤价回落的风险逐渐显现。在强周期板块狂欢持续亢奋中，我们提示这样的短期风险。重点关注陕西使得当地水电满发煤业、国投新集、盘江股份、山煤国际等国企改革为主的题材股。