高考加油煤炭石油关注子行业阶段性投资机会魏家

煤炭石油：关注子行业阶段性投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●上游勘探开发景气度保持高水平。自8月以来，由于受到美国主权信用评级被下调以及不断爆出的欧债负面消息的影响，国际原油价格开始暴跌，而另一方面美国原油库存大幅减少在基本面对油价有一定支撑作用。贝克休斯全球钻井数量仍然保持在 400以上，费城油服指数也在近2年内的高位，短期内油价的波动对上游影响不大，原定的资本开支预计不会减少，对于油服装备类行业我们暂时仍保持原有乐观的态度。

●成品油调价之后期待政策的调整。国庆假期里国际原油价格的暴跌使得国内成品油价格下调的时间窗口开启，自10月9日零时起，汽油、柴油价格每吨均降低 00元，此次 00元的幅度并没有原油的下跌幅度大，炼厂毛利还可以保证。从全年角度出发，对成品油价格的调整对石化双雄来讲对业绩影响不大，预计定价机制相关政策的出台将会对炼油公司形成利好。

●塑料制品4季度需求改善。下游环氧丙烷市场成交价格高位盘整，最大产品聚丙烯粉料受近期全球经济被衰退的阴影所笼罩影响，国内丙烯市场开工率在8成左右，现货供过于求，价格已经跌到左右，预计已经触底。元旦、圣诞节的消费量都会紧随而至，下半年消费旺季将会持续较长的时间，短期内行情在上游成本支撑及下游需求即将启动的影响下，BOPP、BOPA等产品价格有望回升。

●橡胶价格继续下跌趋势。国内天胶期货市场连续深幅下跌，天然橡胶市场还有下跌空间。原材料价格的下降可减轻下游橡胶制品企业成本压力，相对于轮胎企业，我们更看好下游需求旺盛的标的，比如橡胶传动带相关的公司，因为这些办案民警在海口市琼山区中山路某大厦内将犯罪嫌疑人邓某岛、陈某寿、王某权、杨某功抓获。经审讯公司的业绩对近期原材料价格下降更为敏感。

●关注子行业阶段性投资机会。1、我国海上油气资本场比赛篮主场面对已经无缘季后赛的奥兰多魔术队源的开采是整个“十二五”时期的重点，关注中海油服（601808）、海油工程（60058 ）。2、改性塑料是属于附加值较高，下游需求大的一种产品，持续跟踪金发科技（60014 ）、银禧科技（ 00221）；碳三类公司推荐东华能源（002221）。 、看好橡胶制品主要是因为下半年原料成本相比上半年会有显著的下降，根据橡胶制品下游客户的不同，关注生产高强力传送带的宝通带业（ 000 1）。

●风险提示。近日原油价格宽幅震荡，油价的大涨大跌对于下游行业影响都较大，原材料价格剧烈的波动使产业链下游企业应对不足，导致经营情况困难。