高考加油金融CPI阶段性高点荐2股魏家

金融：CPI阶段性高点 荐2股 201 -0 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报要点本周观点与投资视线1央行：2月人民币贷款增加6200亿元，社融规模1.07万亿进而全力打造“京津冀电子信息走廊、环渤海休闲商务中心”：1）数据低于预期，扰动因素有三：春节、窗口陈水扁有次发现食物中被“吐口水”指导、存款增长。除春节放假减少实际工作日产生的影响以外，央行对信贷投放进行窗口指导（主要针对四大行及投放过快的中小银行）显著压降了2月的新增信贷。此外，2月存款增长放缓，个别银行贷存比靠近红线，抑制了部分信贷投放；2）社融规模明显回落，短期资金需求不旺且央行态度从紧。非信贷融资大幅下降主要来自未贴现票据及债券净发行量的减少：未贴现票据主要对应企业的短期资金需求，2月企业开工不旺，开票需求大幅下降；债券发行中短融明显减少，一方面体现短期资金并不短缺，另一方面也体现出近期央行态度从紧。2、2月CPI同比涨 .2%：上半年通胀无忧，2月CPI .2是近期高点，货币政策不会明显收紧。 、1月份新增外汇占款68 6.59亿，超去年全年总量：1）预计1 年新增外汇占款在1.万亿，整体流动性较去年宽松；2）流动性宽松环境下，银行存款压力较去年要小，今年用存款替代表内理财产品可节约一部分利息支出，有望推动息差超预期。

要闻动态与评论：

行业：1、央行：2月人民币贷款增加6200亿元，M2增15.2%；2、2月CPI同比涨 .2%，PPI下降1.6%； 、美联储副主席耶伦：美联储应继续推进QE；4、商业银行设立基金公司将很快得到证监会批复；5、央行拓宽支农再贷款适用范围，扩大“三农”信贷投放；6、1月份中国银行业总资产同比增18.7%。达1 2.5万亿；7、1月份新增外汇占款68 6.59亿，超去年全年总量；8、审计署官员：

我国各级政府负债18万亿左右；9、 ：若修改存贷比政策要有其他方式替代；10、多家银行为二套房政策调整做准备，尚未接到通知；11、周小川：城镇化过程中可借鉴国际金融工具，如资产证券化、市政债。

公司：1、平安银行2012年净利润1 4.0 亿元，同比增长 0. 9%；2、民生私人银行管理资产突破1 00亿元； 、浦发年度国际结算量突破2000亿美元；4、光大银行重启香港IPO，拟于201 年第二季通过供股至少融资20亿美元。

投资策略：

行情仍未结束，银行去年以来估值修复的逻辑并没破坏，但估值修复的速度将由快转慢。1）上半年经济弱复苏持续，流动性偏松格局不改，通胀压力不大；2）1季度银行息差和存款均略超预期，预计1 年上市银行整体业绩增速能够达到%。推荐标的：兴业、民生。

2月信贷低于预期，CPI阶段性高点