行业方正证券融资融券内参20140819

方正证券：融资融券内参 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

大盘能否继续价涨量增式上涨决定能否挑战2260点上方压力周一市场高位震荡，最终以上涨12.74点收盘，涨幅为0.57%，报收于22 9.47点。当日，两市总成交量为 251亿元，较上一交易日增加 72亿元。

收盘时，两市共44只股票涨停，无一跌停，涨幅超过大盘涨幅的个股占当日开市家数的68.56%。各板块悉数上涨，其中涨幅居前的板块主要有传媒娱乐、博彩概念、酒店餐饮、蓝宝石、医疗保健、日用化工、仓储物流、创业板指、教育、通信设备等；而涨幅相对较小的板块主要有银行、航天、公共交通、交通设施、证券、水务、钢铁、磷化工等。

周一市场再创反弹新高，但全天呈高位震荡的态势。市场上涨并非由推动指数所造成，而是个股的全面活跃维持了市场的高位稳定，当日创业板指数涨幅高达2.61%，中小板指数涨幅高达1.59%。周一统计局公布了7月份70大中城市房价数据，表明房价下行压力仍在增加，预计地产投资年内还将继续下滑，经济企稳的基础并不牢固。由此也可以推导出市场的大幅上行难以得到基本面的持续支撑，这将抑制市场上涨空间。

【两融策略】

煤炭:下半年，宏观经济走势预期向好，流动性相对宽松持续超市场预期，煤炭行业冲政策推出预期加强，推动行业基本面初步改善，多重因素叠加会促成煤炭板块第二轮行情，至少仍有同步大盘的上涨空间。

保险:沪港通激发了保险板块基于行业基本面和政策面的估值修复行情，后续行情更大程度是基于保险板块的Beta性。目前流动性宽松格局延续，在经济企稳、资金价格下降及房地产调整短期企稳的预期下，我大盘持续向上1~8月份反弹的概率较大。但后续保险板块除中报业绩外暂无其他利好催化，市值中国第四季度GDP增速将下降至7.2%较大以及短期偏负面行业政策（如万能险定价利率年内放开及车险费率市场化10月起六地试点、15年初或全面推行等）或将一定程度压制估值中枢上移空间。