行业华泰证券公投说NO弃疗后的希腊将走向何方

华泰证券：公投说NO 弃疗后的希腊将成都大熊猫繁育研究基地大熊猫数量已达114只走向何方 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

核心事件：

希腊内政部5日公布对约60%选票的初步统计结果，在当天就是否接受债权人“改革换资金”协议草案的全民公决中，反对者大幅领先，反对和支持协议草案者分别约占61%和39%。

我们的观点：

（1）财政政策上的分歧是导致希腊和债权人难以达成一致的根本原因；（2）希腊退欧概率不断上升，但仍充满不确定性。双方均存在妥协的可能，不过主动权更多的掌握在欧央行手中，7号的财长会议变得十分关键；（3）短期内所有欧元资产都将成为风险资产，但长期或有反弹。欧元正在下行探底，希腊国债收益率上升，核心国由于避险原因收益率反降；（4）虽然当前欧元区经济总体向好，但希腊退欧仍有可能加速其他国家左翼势力的上台。

自今年一月底新总理齐普拉斯上台后，希腊与“三驾马车”（欧盟执委会、欧央行、IMF）就对希腊第三轮援助条款的谈判一直没有实质性进展。随着前一轮援助走向结束，齐普拉斯在6月27日出人意料地宣布将用全民保证用白癜风忌口蔬菜户体验公投决定是否接受援助条款，此后又在国内进行了资本管制，对IMF的15.5亿欧元债权违约。今天公投尘埃落定，希腊人并不出人意料地选择拒绝接受当前的援助条款。