行业半导体电子设备索尼扩增CMOS产能荐4股

半导体、电子设备：索尼扩增CMOS产能 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周核心观点：本周市场表现乏善可言，周五在证所到之处天下万民皆臣服监会最严非公开发行股票新规的影响下高估值创业板标的下跌较多，带动电子板块整体下挫，整体来看，电子板块指数周跌0.25%，新春开年后延续两周的小反弹面临压力较大。我们所观察的中信电子板块181只个股中,排除停牌标的，本周录得正收益的个股有59只，但考虑到农历新年前后上市的电子新股较多，实际本周录得正收益成分客观来看仅 成。

前两周周报我们已经提及，整个一月行业内绩优股的整体表现明显强于板块，尤其是近期年报预增较超预期的标的与高估值低成长公司呈现出泾渭分明的走势，这是非常明显的低风险偏好市场信号，我们判断这一趋势还将随市场调整延续，建议投资者放低电子板块的整体仓位，仅在市场下跌中增配前述的绩优类成长标的，维持行业中性评级。

从子板块偏好来看，近两个月以来资金抱团细分子行业低估值成长龙头的现象非常明显，本周海康威视和大华股份纷纷创出今年以来反弹新高，长盈精密和三环集团的复牌带动起整个市场对陶瓷、玻璃盖板替代铝制金属的成长预期。纵观全球，美股与港台半导体与电子零组件龙头厂商2017年以来均走势气势如虹，丘钛科技、信利国际、英伟达等等均创出新高，与A股电子市场估值不断下挫形成鲜明反差。我们认为，在共同甚至于更佳的全球行业竞争格局下，具备优势的国内上而央行货币的闸门偏紧市电子半导体公司与海外上市公司所体现出来的资本市场景气度的差别为今年下半程的表现留出了充分的弹性裕度。板块中相当部分优秀成长标的的今年估值已近进入 0倍以下的区间，进一步下跌的空间有限。

一言以敝，虽然市场羸弱，但2017年的投资角度来看电子行业仍然是值得长期重点关注的板块，苹果正计划2017年大改版的新世代iPhone8产品，业界不断有新的零组件供应商冒出，而国内零组件业者雀屏中选的消息似乎此起彼落，凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起，甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。