电气设备保障国家能源供应安全荐股位置

电气设备：保障国家能源供应安全 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

9月5日，国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，要求落实能源安全战略，着力破解天然气产业发展的深层次矛盾，确保国内天然气快速增储上产，供需基本平衡。近年来为保障国家能源安全、提高清洁能源占比，各部委在天然气领域出台了一系列相关政策，而此次的《意见》我们认为在之前系列政策的基础上，对产、供、储、销的全产业链体系建设提出了更具体更积极的指导意见，对于未来 年发展目标给进行了明确量化，将是未来指导天然气领域发展的纲领性文件。

目标2020年天然气产量达到2000亿立方米，未来 年产量增速需要显著提升《意见》要求加大国内勘探开发力度，各油气企业全面增加国内勘探开发资金和工作量投入，确保完成国家规划部郑州市人民公园一河流边的桃树旁署的各项目标任务，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。根据国家统计局数据，2017年国内天然气产量为1474亿立方米，若2020年实现2000亿立方米的产量，则未来 年年均增产175亿方，年均增速10.7%，而过去5年天然气产量年均增速仅6.7%。因此若要实现产量增速提升4%必然需要在天然气勘探开发等增产必要性关键显著加大资本开支投入。

国内天然气供需 大现状，是本次政策出台的背景和着力点现状一：供需缺口大，天然气产需增速继续分化。根据统计局数据，18年上半年天然气表观消费量1 45. 6亿立方米，同比增速为16%，天然气产量为775亿立方米，同比增速仅4.6%，供需增速分化相比16/17年继续加剧，缺口继续扩大导致天然气对外依存度达45%，创历史新高。现状二：开发潜力不足，两桶油探明天然气储量有所下滑。根据两桶油披露年报数据，中石油探明天然气储量17年为768776亿立方英尺，较16年下滑18 42亿立方英尺。中石化探明天然气储量17年为69850亿立方英尺，较16年下滑1750亿立方英尺。现状三：进口增速大幅提升，来源相对单一。根据统计局数据，18年上半年中国天然气进口量为42080亿立方米，同比增速达 5.2%。

从进口结构来看，我国天然气进口来源地虽已超过20个国家和地区，但主要集中在土库曼斯坦尽管粗钢生产保持较低水平、澳大利亚和卡塔尔，这三国占中国天然气进口量的70%以上。管道天然气80%的进口来自土库曼斯坦，进口来源较为单一。国内天然气供需的这 大现状，是本次政策出台的背景也会是未来能源工作的着力点。

投资建议我们认为此次《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》是国家能源安全战略在天然气领域落地的指导意见，同时顺应了产业自身供需平衡的经济规律。《意见》的出台将有力推动国内天然气国内勘探开发力度，推动天然气基础设施投资建设。国内石化能源资本开支将有效提升，油服行业将直接受益，同时带动基础设施相关领域企业发展。建议重点关注杰瑞股份、海油工程、通源石油，同时关注中集安瑞科、富瑞特装等。

风险提示产业政策执行低于预期；天然气勘探开发低于预期；天然气基础设施投资低于预期；天然气消费增速低于预期。