上海证券通胀形势仍严峻吗

一 绪论与系统原理 上海证券：通胀形势仍严峻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

5月价格指标再度回升国家统计局14日发布，5月居民消费价格(CPI)同比上涨5.5%，，食品价格上涨11.7%，工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。5月价格指标再度回升一方面受季节性因素的影响，另一方面是受当期干旱气候的影响，从我们的分析看，5月价格回升并不是趋势性的。CPI和PPI都超出市场普遍预期水平，说明当前价格压力依然较大，加息压力进一步上升。

工业增长趋于平稳5月份，规模以上工业增加值同比增长13.3%，增速比4月份回落0.1个百分点。工业生产基本平稳，说明经济体系中总需求也正常。工业增速自2010年2季末开始，已开始脱离\"经济强心针\"影响，回落到当前13%-15%的正常水平，并延续至今。在经济运行平稳的情况下，经济的转型过程，必定表现为宏观过热和微观困难的矛盾现象。一方面，“三荒两高”说明当前我国经济运行中过热现象比较严重；另一方面，大量企业经营出现了困难现象。从促进产业转型的角度，提高资金价格是有利于推进转型进程。

投资仍是经济第一增长动力我国投资仍保持较快增长，月份，固定资产投资（不含农户）90255亿元，同比增长25.8%，增速比月份加快0.4个百分点。从经济运行角度看，经济依然较为活跃，总体需求仍比较旺盛，但经济的动力仍然主要依靠投资，消费需求和出口还是延续了近几个月的回落态势。我们一直认为，中国当前仍然处在经济起飞的中后期阶段，投资仍然是第一增长动力，消费需求随着系列优惠刺激政策到期，会逐渐回落。同时，由于受到外围经济体增速放慢的影响，我国出口仍将继续回落。