现券显温和持券过节年后再战呢

昨日，现券市场总成交量为265亿元，走势温和。与二级市场的温和相反，一级半市场却是另一番景象，其中表现最明显的是，市场成员对昨日发行的北京能源短期融资券以及中国南山开发集团短期融资券的哄抢，这两支发行收益率都在3.75%，但一级半市场最低成交已在3.40%以下。其中，除了和基金公司外，许多券商也对这些短券表现了极大的热情，这也从另一方面反应了市场成员对节后资金面的信心。

由于市场资金的紧张以及资金利率水平的快速攀升，众多机构为了保证流动性被迫卖出债券，而央行以其良好的流动性一直位于近日成交量的首位。不过，由于市场成员普遍对下半周市场资金面保持乐观态度，因此从报价和成交情况来看，其他期限债券收益率变化并不大。

1。营销只靠声音传递信息 近几个交易日，银行间债市最热闹的当属业务，其快速拉升、回落、再次拉升的走势着实让市场坐了一回“过山车”。由于春节临近以及平安IPO的双重影响，银行间回购市场利率自上周三开始全线飙升，7天期回购利率由上周二的2.17%被迅速拉升到本周一的4.60%，各期限品种也都连创近年新高。但在央行周二2230亿元资金净投放的影响下，回购利率快速回落，7天回购收于3.31%，较周一下降128bp。不过，从昨日的市场成交情况来看，各期限品种又出现快速上升，其中7天期品种加权利率为4.1057%，较周二上升79.22bp。

回购如此“过山车”般的走势对市场影响几何？相信个中滋味只能自身去品味。不过，从盘面来看，昨日下午资金融出机构已经开始增多，随着新股申购资金的解冻以及节日影响因素的逐步稀释，预计剩下几个交易日里市场资金紧张状况将会逐步得到缓解。

受加息预期的影响，除短期品种有一些成交外，现券市场其他品种操作空间不大。另外，春节将至，市场成员已经无心交易，“持券过节，年后再战”也许是个更好的选择。