造纸印刷包装继续看好家居经营改善标的荐计划

造纸印刷包装：继续看好家居经营改善标的 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周轻工板块回调，造纸板块回调明显。继续看好低线城市消费升级带来的家居品牌化趋势，优选业绩动力持续的家居股。

本周国内废纸价格开始明显回调，据99废纸之家数据，周末国内各大纸厂纷纷下调了废纸收购价格，普遍下调元，箱板瓦楞纸价格也略有松动。中美贸易停战、美废提前解禁、国家调控煤价是影响情绪的主要原因，但“洋垃圾”的政策态度没有变化，上周海关启动了打击“洋垃圾”走私“蓝天2018”专项第三轮集中行动，洋垃圾的入境管控继续加强。海关公布了2018年4月份废纸进口数据，进口数量119万吨，同比下滑47.5%，月份累计进口数量512万吨，同比下滑49%，年内外废进口大幅减少已成定局，目前看符合全年减少1,000万吨进口的预期。5月份淡季由于美废进口政策的波动，上中旬出现了价格提前的上涨，考虑到17年 月和10月的大涨之后的快速回调，行业库存提升后，市场情绪有所回落，加之月仍是需求淡季，价格短期或将继续维持调整态势。同时，今年第一批中央环保督查“回头看”即将全面启动，6个环保督察组分别对广东、河北、江苏等10个省份进行一个月督查进驻，纸张供给在淡季压缩，有助于价格稳定。

在废纸政策没有发生实质宽松情况下，随着文化纸和包装纸在下半年消费旺季的来临，对于整体纸价行情下半年仍然看好。

在品类拓展和渠道扩张的支撑下，定制家具和软体家居龙头企业表现出了强劲的成长能力，行业低集中度的现状决定了龙头还有很大的成长空间。当前时点，我们认为低线城市消费升级带来家居品牌化趋势，提供了家居龙头的成长空间，渠道扩张边际较快的公司，拥有更强的抵御地产周期能力，看好尚品宅配、志邦股份、我乐家居，从一季报情况推荐PEG指标较低的顾家家居、索菲亚、喜临门。

本周重点推荐：我乐家居、顾家家居、喜临门、尚品宅配、太阳纸业风险提示：原材料价格大幅上涨；废纸政策变动；地产调控升级。

每天都哭着闹着、时时惦记要上 板块行情：上周SW轻工指数下跌0.84%，沪深 00指数下跌2.22%，相对收益为1. 8%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第10位。个股表现方面，SW轻工板块涨跌幅排名前5位的轻工个股分别为：茶花股份(20.96%)、创源文化(19.02%)、易尚展示(15.17%)、凯恩股份(10.97%)、翔港科技(10.90%)。

公司动态：曲美家居：曲美家居、华泰紫金与EkornesASA签署《交易协议》，曲美家居拟联合华泰紫金向EkornesASA的全体股东发出现金收购要约。好莱客：2018年5月2 日，公司“信息系统升级技术改造项目”收到区级奖补资金人民币 44.86万元。荣晟环保：公司预计发行可转换公司债券的发行总额不超过人民币41,000万元（含本数），具体发行数额尚未确定。惠达卫浴：

公司拟出资1,640万元于惠达住宅工业设备（唐山）有限公司，占惠达住工注册资本的41.00%。

行业：1.5月22日，海关总署发急件紧急宣布放松对美废进口的限制，多家机构均预测国废价格短期会出现回调。发件当日部分纸厂方面来不及反应，而在发件后第二天（2 日），本已全线上涨的废纸价格风云突变，尤其以山鹰（吉安）、景兴为首的浙江大部分纸厂对政策反应灵敏，下调幅度普遍在200元/吨，多家纸厂出现一天两降，甚至一天4降。2.理文造纸宣称因目前部分废纸短缺，迫使公司实行计划性使用，6月份停机减产，提早检修，4台纸机预计停机天。 .年初卫浴企业集体涨价%，掀起今年第一波涨价潮。相隔4个月，因原材料价格持续高企，再有多家卫浴企业宣布上调产品价格，业界第二波涨价潮箭在弦上。