高考加油有色金属黄金牛市宣告结束荐2股魏家

有色金属：黄金牛市宣告结束 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周板块表现：

上周有色金属板块指数下跌0.76%，同期沪深 00下跌0.86%，行业跑赢大盘0.1个百分点。上周板块上市公司中涨幅最大的依次是江粉磁材（+6.56%）、焦作万方（+5.60）、云南锗业（+5.12%）；整个板块跌幅最大的依次为ST锌电（-8.82%）、东方锆业（-6.52%）、大元股份（-5.97%）。

全球金属价格数据：

上周，基本金属价格基本平稳，黄金价格大幅下跌，其具体表现为：

LME现货铜（+1.95%）、铝（-0.19%）、铅（+0.2 %）、锌（-0.26%）、镍（+0.16%）、锡（+0. %）；受欧洲债务国有可能出售储备黄金消息影响，纽商所COMEX三个月黄金期货价格大幅下跌5.70%，报收于1486美元/盎司。

2、全球宏观经济数据回顾美国消费数据低于预期中国外贸和融资数据好于预期 、行业信息回顾财政部出台矿产但是阿泰的三分球让湖人以领先12分资源节约与综合利用资金管理新规嘉能可与托克大手笔囤铜引发关注4、公司动态回顾利源铝业201 年一季报点评5、板块估值及投资建议四月份下游厂商将陆续开工，新的去库存周期也将开始，虽然汇丰中国PMI预览值显示 月新订单情况良好，但从基本金属下游反馈来看，恢复情况仍不明朗，实际去库存情况仍需后期持续跟踪。本据机构估算周基本金属价格继续中性偏空，各种金属的去库存情况，将成为基本金属走势的重要参考因素。另外，黄金在春节期间的消费情况低于去年同期水平，各国今年黄金扩产项目进展顺利，加之美元强势黄金价格依然承压，欧洲债务国或将出售黄金抵债，黄金牛市已经基本结束，未来或将继续震荡下行。小金属方面，消费电子行业即将迎来销售旺季，下游厂商原材料再库存欲望较强，而雨季即将来临，盐湖锂盐进入供应短缺期，受此影响碳酸锂价格在二季度有望上调；另外，下游快速复苏，磁材厂商开工率开始提升。月份为空调和电子产品的销售旺季，二季度将是磁材下游企业的主要备货期，磁材厂商的开工率有望进一步提升，磁材厂商将在二季度迎来业绩高点。

4月份投资组合推荐：1）全年业绩有保障、未来看点较多的铝加工企业，利源铝业。2）业绩见底、明星项目即将正式投产的安泰科技。

6、风险提示下游开工情况低于预期风险，美国经济数据低于预期风险。