高考加油化工浅谈化工的周期与成长荐8股魏家

化工：浅谈化工的周期与成长 荐8股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、投资建议：关注具有核心竞争力的优质标的本周方正化工景气指数为101.50，环比下降0.55。

过去几年，市场对化工股的投资多从周期的角度考虑，跟踪产品的价格，供需的变化，追涨杀跌，所以敢于重仓化工股的机构不多。但过度重视周期的力量，就会忽略企业的努力和成长，忽视制度和人的作用，对所有的公司用同样的眼光看待。从更长期的角度看，化工里面其实有一大类成长股，这些公司凭借有效的激励制度、卓越的管理和研发优势，打造出极具竞争力的低成本优势和快速服务优势，在国内进行快速的进口替代，甚至在全球范围内市占率快速地提升。鉴于全球化工市场的巨大空间以及国内化工企业很小的市占率水平，这些化工龙头成长的空间不亚于当前的热门板块，并且成长的确定性更强，周期性的波动又为市场提供了众多的买入时点。

按照这个思路去选股，则会容易很多，选择一个较大市场空间的细分行业，找出其中竞争力已经突出显示的国内龙头，跟踪他们对未来的战略布局和执行情况，选择对应周期底部业绩估值仍较低的时刻买入，后续就是持续观察他们的成长。这些化工龙头会是未来中国化工行业的中流砥柱，持续巨大的成长将给投资者带来可观的收益，也符合金融服务实业的宗旨。

基于这种认识，我们初步筛选出了一部分细分领域的龙头企业。比如轮胎行业的龙头玲珑轮胎、无机新材料领域的龙头国瓷以及如何有效进行选择和发布外链的方式进行了分享材料、向全球化工巨头迈进的万华化学、煤化工龙头华鲁恒升、农药领域的扬农化工、涤纶长丝龙头桐昆股份、民营炼化巨头（荣盛石化、恒力股份、恒逸石化）、C2/C 领域的卫星石化、复合肥领域的新洋丰、植物生长调节剂龙头国光股份、草铵膦龙头利尔化学等。

玲珑轮胎：又一个崛起中的中国制造代表。玲珑轮胎全球布局、低成本、注重原装配套均体现出卓越的管理水平和战略眼光。

我们看好玲珑轮胎在高端配套领域的大规模突破。 月29日普利司通205/55R16耐驰客报 57.5元/条（环比持平）。

国瓷材料：熟练掌握了水热法技术的诀窍，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级的水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司内生产品的下游，我们看好公司成为中国无机新材料平台公司。

我们持续重点推荐三大白马龙头（万华化学、华鲁恒升、扬农化工）、五大石化巨头（荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、卫星石化），这八个公司在2019年均具有较大的产品增量，并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高，竞争结构优化。卓创 月29日纯MDI价格2 460元/吨（环比-420元/吨），聚合MDI报价17680元/吨（环比+1680元/吨）。涤纶长丝 月28日库存为16.5天（环比+2.5天）。PTA 月29日社会库存为1 6. 万吨，环比-26.5万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量开行与地方政府合作大增，这是长周期的反转，PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升，盈利水平在未来2年都处于景气期。

新洋丰：在复合肥低迷期逆势扩张，低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一铵，并具有进口钾肥资质，主要生产基地布局在长江沿线，凭借产业链一体化和物流的优势，打造出较强的性价比和渠道竞争力。公司在巩固常规复合肥优势的基础上，重点开发推进毛利率更高的作物专用肥。