高考加油电力新能源发电发展迅猛荐6股魏家

电力：新能源发电发展迅猛 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

业绩回顾2017年，方正电力板块69家公司营业收入共计87 2. 2亿元，同比增长16.80%；实现净利润584.6亿元，同比下降26. 9%。电力板块公司整体盈利因煤电业绩大幅下滑而再次出现下滑。2018年Q1，方正电力板块69家公司营业收入共计2 27亿元，同比增长15.44%，净利润164.64亿元，同比增加25.07%，电力板块业绩一季度出现较大幅度的反弹，火电板块的业绩反弹是最主要因素。

点评1）2017火电业绩下滑明显，2018一季度大幅反弹201百变五侠中以闪电侠着称的贾玲7年全年全国电煤价格指数平均值为515.99元/吨，较16年的 80.9 元/吨提高了 5.46%。电价和利用小时数的小幅提升难以抵抗煤从家里匆匆的赶到郑州价上涨的压力，高煤价持续侵蚀火电企业的利润空间，导致2017年全年火电板块净利润同比下降6 .92%。

一季度，火电发电量1.21万亿千瓦时，同比增长6.9%，上电价在去年上调后也有同比提升，虽然一季度煤炭价格达到新高，但火电板块的业绩却迎来了大幅反弹。一季度火电板块实现归母净利润60.69亿元，同比增长55.9 %。

2）水电业绩稳中有进，新能源发电发展迅猛水电在2017年和2018年Q1保持的稳定增长，目前水电电价稳定，水电消纳环境持续改善，今年预计来水较平均水平偏丰，预计仍能保持平稳增长。一季度全口径并太阳能发电、风电、核电发电量同比分别增长66.2%、 9.1%、11.6%，并太阳能发电、风电、核电设备利用小时分别提高14、124、59小时。弃风弃光问题得到明显改善，同时新能源发电各方面政策利好持续推出，预计新能源发电将保持快速增长势头。

）关注行业拐点，优先配置行业龙头从年报和一季报数据来看，龙头在行业内因素发生变化时受益最明显，建议关注各细分板块行业龙头。火电板块建议关注煤电业绩反弹机会，推荐

【华能国际A+H】

【皖能电力】；水电板块，建议关注具有稀缺性的优质大水电，推荐

【长江电力】

【桂冠电力】；新能源发电板块，推荐关注盈利能力强和业绩增长预期较好的

【中国核电】

【福能股份】。

风险提示：

政策不及预期；宏观经济风险