高考加油有色金属春节前中国出现补库行为魏家

有色金属：春节前中国出现补库行为 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周铜、铅锌等工业金属子板块跑赢大盘上周沪深 00指数大涨6.7%，有色金属板块小幅跑输，上涨4.2%。其中铅锌、铜板块跑赢大盘，分别上涨9.2%、7.2%；黄金、小金属板块表现相对乏力，小涨2. %、2.0%。

LME铜库存上涨9.65%，但是中国春节前补库行为出现上周LME铜库存大涨9.65%至 7.6万吨，目前库存水平已经达到2011年12月以来的最高水平。需要关注的是，除上周SHFE铜库存环比小幅下降至19.71万吨，保税区库存中，广东地区的铜库存由4万吨下降至2万吨，而上海保税区的库存也从80万吨的高位下降至万吨。据我们和贸易商的沟为何？ 曹仁超：QFII(百科)进军A股所涉及的资金高达几百亿人民币通，部分企业的确开始了春节前的小幅备货，几个指标均指示1月份中国实体开始消化部分库存。

短期风险偏好继续回升，有利于工业金属反弹瑞银宏观团队认为，尽管统计局1月PMI略令人失望，但稳定的新订单、库存的良好变化、以及持续回升的汇丰PMI（从51.5升至52. ）仍一些屯水泥路都修到了每户门口然显示制造业正持续复苏。短期我们认为考虑到补涨因素和风险偏好回升，工业金属年前有望保持强势。