行业国信证券病去如抽丝补药不能停

国信证券：病去如抽丝 补药不能停 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

2017年9月7日，欧央行在9月议息会议结束后宣布维持三大政策利率不变（主要再融资利率0.0%、隔夜贷款利率0.王晓晨萌动25%、隔夜存款利率-0.4%），维持每月600亿欧元的QE规模不变至今年12月份，符合市场预期。在随后的发布会上，欧央行行长德拉吉表示很可能在10月做出QE调整。德拉吉发言后，欧元升值、欧股上涨、那便是连斩欧债收益率下行。

评论：

1、货币政策按兵不动，很可能在10月会议开始调整QE计划的讨论2、欧元汇率是不确定因素，下调年通胀预测3、增长风险大体平衡，上调2017年增长预测4、低通胀依然是欧央行对于欧元区经济前景的主要担忧5、欧元区经济增长动力出现边际减弱迹象