行业日常消费品供给渐趋明朗需求显露疲态

日常消费品：供给渐趋明朗 需求显露疲态 -25 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

粮食供给日趋稳定，国内行情回调压力大。

因政府大力推进、政策倾斜，今年夏粮及秋粮增产前景渐趋明朗，对谷物乃至整个农产品于高位之上再执意做多则不可取。

多重因素下压，食品需求支撑不足，企业效益态势不妙。

不仅居民收入增长缓慢，而且国内外爆发或曝光的一个个食品安全事件，也在持续重创我国消费者信心。我国食品市场需求近期已显著放缓，且局面暂难迅速改观。

农业股尚处于高估状态，转型类股的机会乐观可期。

已有四分之一左右的公司披露年报，但结果暂不反映行业因此贸易商企业可以将融来的资金用于别的用途公司的真面目，整体业绩应就此再下调约 0～40％。农业板块整体的滚动既欧版QE并不单纯为缓解通缩而设。PE仍高达70倍以上。相反，转型类公司的投资前景或更乐观。

投资建议：

于未来十二个月内，维持对农业“谨慎”、食品业“中性”的评级。

在整体上规避农业股，并适当关注消费升级、抗通胀、水利建设导向的标的，可重点关注转型类股。对天邦股份、冠农股份等可适当参与。