行业金融关于支持商业银行进一步改进小企业金融

金融：《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件事件一：银监会发布《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，重点对单户金额50自1886年推出经典流传的Tiffany Setting以来0万元（含）以下的小企业贷款加大支持力度。主要内容是：1）对于运用内部评级法计算资本充足率的商业银行，允许其将单户500万元（含）以下的小企业贷款视同零售贷款处理。对于未使用内部评级法计算资本充足率的商业银行，对于单户500万元（含）以下的小企业贷款在满足一定标准的前提下，可视为零售贷款；2）在计算存贷比时，对于商业银行发行金融债所对应的单户500万元（含）以下的小企业贷款，可不纳入存贷比考核范围， ）根据商业银行小企业贷款的风险、成本和核销等具体情况，对小企业不良贷款比率实行差异化考核，适当提高小企业不良贷款比率容忍度；4）积极支持小企业金融服务点的扩张，对连续两年实现小企业贷款投放增速不低于全部贷款.平均增速且风险管控良好的商业银行，在满足审慎监管要求的条件下，积极支持其增设分支机构。

事件二：《中国》一篇未经证实的报道称，银监会要求六家大型银行测试新的资本充足率计算方法，包括：1)将房地产开发商贷款风险权重从目前的100%提高至150%；2)将铁路、公路及其它基建项目贷款的风险权重从目前的100%提高至110%；以及 )对地方政府融资碳交易市场的建立给相关企业带来的影响不容忽视。业内预计平台贷款项目使用100%- 00%的风险权重（在2011年一季度资本充足率计算中已使用这一权重）。

我们的观点事件一：

该通知与我们预期一致，但较市场预期好；对上市银行影响正面：1）有助于提高商业银行资本充足率水平，一定程度上缓解再融资压力，可对冲传闻中房地产开发贷款和基建贷款风险权重上调影响；2）发行金融债所对应的小企业贷款不纳入存贷比考核范围，缓解上市银行日均存贷比考核压力； ）小企业贷款利率上浮比例较高，政策倾斜有助于提高银行息差。4）破解小企业融资难题，降低小企业不良贷款风险。

由于并非所有上市银行都公告了小企业贷款规模余额，我们仅对做出相关公告的上市银行进行了测算，静态测算显示，南京，建行，民生，宁波收益较大，分别提升资本充足率1.07%，0.82%，0.69%和0.79%；但动态考虑民生商贷通业务的快速发展，我们认为未来最受益的依然是民生银行。

从政策取向的角度,我们认为管理当局并不会为了压制通胀而使宏观经济陷入停滞之中；更多倾向于保持整体合理流动性水平之下选择结构性调整;这有利于降低宏观超调的风险,从而减少对于宏观经济系统性风险及银行贷款质量的担忧。

1）采用市场化手段，银行将对小企业信贷支持的动力增强。2010年银监会提出的小企业贷款“两个不低于”（增速不低于全部贷款增速，增量不低于上年）近似于行政手段，较难调动商业银行主动支持小企业信贷的意愿；而采用市场化手段将政策偏向小企业贷款，商业银行自发支持小企业动力增强，破解小企业融资难题，符合当前国内经济结构转型的趋势。

2）小企业贷款风险权重降低，缓解资本金压力。目前我国商业银行对于普通公司类贷款的一般风险权重计量为100%，对个人住房按揭贷款的一般风险权重计量为50%，计算资本充足率时小企业贷款视同零售贷款（此处我们认为意指个人按揭贷款）处理将降低小企业贷款50%的风险权重。截至2010年底我国银行业金融机构小企业贷款余额7.5万亿元，金融机构本外币信贷余额50.92万亿，小企业贷款占比为14.72%。假设上市银行小企业贷款占比与银行业金融机构大体一致，我们测算小企业贷款风险权重下调将提高11年上市银行资本充足率约0.9个百分点。

）缓解日均存贷比考核压力。由于小企业自身资金严重不足，所以中小企业贷款一经发放，便会立即转出银行户头。贷款无法转为存款，小企业贷款自身的存贷比就会比较高，形成银行吸存压力。商业银行发行金融债所对应的的小企业贷款不纳入存贷比考核范围，将大大缓解银行存贷比的压力。

4）政策倾斜有助于提高银行息差。由于银行对小企业贷款议价能力较强，小企业贷款利率上浮比例较高，资金偏紧环境下利率上浮更为明显。政策扶持下银行对小企业贷款投放力度增加，今年上市银行息差有望进一步超预期。