行业金融又到融资季荐5股

金融：又到融资季 荐5股 -1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2月银行板块走势疲弱，录得涨幅1. 4%，排名第27，仅优于非银金融板块。2月份银行板块估值继续回升， 月初有所下滑。

截至 月10日，PE估值6.61X，相比1月底上涨10个BP，PB估值0.95X，上涨2个BP，相比A股估值折价率维持。

截至2月底，银行贷款规模达到109.8万亿元，同比增长12.98%。

贷款增速上涨 5个BP；短期贷款增速上涨 1个BP重回4%；中长期贷款增速接近20%，屡创新高。2月新增人民币贷款1.17万亿元，超出市场预期。中长期贷款新增9822亿元，同比增长44%，增速有所提升。月，新增人民币贷款累计同比下降1.1 %，预计到 月该项增速还将继续回升。

截至2月底，银行存款规模达到154.4万亿元，同比增长11. 8%，增速回升99个BP。2月新增人民币存款2. 1万亿元，受春节结束资金回流银行体系持续影响，环比继续增加8 00亿元，而且同比增速超过127%。月金融机构新增人民币存款累计增长 1. %，结束了近9个月的负增长态势。存贷比回落至71.12%。

2月市场利率温和上行。银行理财产品预期收益率在月度中旬下行后又继续上扬，尤其是长端利率。截至 月5日，1年期的预期收益率上行18个BP触及4. %。银行间同业拆借利率上升11个BP至2.47%，全线利率普遍上行。90天和6个月期限拆借利率上行均突破4.5%。

银行业2016年四季度主要监管指标数据出炉，不良率下行，净利润增速上行，但是损失类贷款占比上行，利润率下降，而且资本充足率也出现下行，因此，各路银行又开始了新一轮的融资忙。

虽然持续强调银行利润增速的下行以及表达对资产质量的担忧，但我们还是坚持银行手动或自动地接通、断开电路股的配置价值，正如在年度策略里面提到的，低估值和高股息率给予了银行股的安全垫效应。