行业中银国际9月维稳

中银国际：9月维稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

9月叠加MPA考核季末效应、秋冬限产、环保督查、十九大会议、公募新规等影响，预计货币政策将边际有所放松。大类资产排序：股票>大宗>债券>货币。

宏观要闻回顾经济数据：8月官方制造业PMI升至51.7，连续13个月在荣枯线上方；8月官方非制造业PMI为53.4，创15个月来最低，低于前值54.5。

要闻：金砖国家领导人第九次会晤9月3日至5日将在厦门举行，聚焦四项议题：贸易与投资、金融合作与发展、互联互通、蓝色经济；中国共产党第十九次全国代表大会于2017年10月18日在北京召开；证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》。

资产表现回顾主要期货品种出现调整。本周沪深300指数上涨0.92%，沪深300股指期货上涨1.01%；焦煤期货本周下跌-4.28%，是陈云南的个人意见铁矿石主力合约本周下跌-1.95%；股份制银行理财预期收益率下跌-2BP到4.61%，余额宝7天年化收益率下跌-1.6BP至4.05%；十年国债收益率变化0BP保持3.63%，活跃十年国债期货本周上行0.13%。

资产配臵建议资产配臵排序：股票>大宗>债券>货币。从A股方面看，上市公司中报已经披露完毕，主板的盈利增速明显好于中小创，但从估值来看，目前龙头公司和大盘股估值已经回到2015年牛市前后水平，中小创的绝对估值仍较高。从债券方面看，公募新规或打破短端利率高位刚性的局面，未来收益率曲线可能震荡下行。大宗商品方面，秋冬限产和环保督查双管齐下，供给端的变化或将反映在周期品价格当中，但工业增加值同比增速或受到负面影响。货币政策方面，受到季末效应的影响，货币政策或边际有所放松。

十九大会议时间已经确定，会前从工业生产到资本市场或都将以维稳为主。桂林治白癜风哪里比较好
怎么保护宝宝肚子不受凉
厦门治疗白癜风较好医院