中信建投欧元区解体远虑与近忧蹭飞

中信建投：欧元区解体远虑与近忧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧元区解体：远虑与近忧欧债的必然性欧元区财政政策和货币政策的二元结构矛盾是欧洲债务危机的制度基础，欧元区成员国货币政策是统一制定的，成员国只能更多地以财政政策来救援经济并促进增长和就业，欧洲债务问题更为内在，更具有必然性。欧洲债务危机暴露了欧洲一体化进程中的财政货币二元结构的制度性矛盾，如果不能实行及时而恰当的政策和改革加以应对，债务问题可能深刻地影响欧盟和欧元区的未来发展轨迹。

带回了派出所调查。欧元区解体的担忧欧洲债务危机引发了欧元区解体和欧元崩溃风险的担忧。欧洲债务危机是1957年《罗马条约》签署以来欧洲面临的最大考验，欧元则遭遇了正式面世10年来最为严重的生存危机，“欧元失败则意味着欧洲失败”。

欧元区的制度缺陷欧盟和欧元区内部成员国之间，经济结构的差异性是非常之大的，欧元区的货币政策虽然是统一的，但是政策的效果却是不平衡的。相对统一的货币政策框架，可能就会出现目标多元化倾向，从而会导致政策框架统一性受到一定的影响。随着债务问题的发展，欧元区的政策整体性和统一性可能受到一定的冲击。

个别国家退出欧元区的可能性存在，短期内不会发生逐步建立欧元区成员国的退出机制，比起一味地针对没有清偿能力成员国的救援而言，或是一个较为合理的选择，未来风险可能相对更低，而且更有利于欧元区未来的稳定和扩大。为此，欧元区的退出机制的建立是具有较大合理性。一定意义上，退出机制的建立可以算是欧元区的“分裂”，但是可能是一种自我生存和发展的一次自救，与欧元区崩溃不是一个概念。但是，出于政治原因，中短期内希腊退出的欧元区的可能性不大。

个别国家可能退出欧元区的影响诸如希腊等会员资格相对较差的国家退出欧元区，对于欧元区的稳定和发展在中长期内是有益的。但是，如果发生这样的事件，短期内会有比较明显的冲击，当然如果是通过退出机制而“自愿”退出的话，其冲击性相对要小。