化工季度大宗化学品盈利能力未见明显好转源泉

化工：1季度大宗化学品盈利能力未见明显好转 类别： 机构： 研究员：

甚至高于陆金所。去年起[摘要]

我们的观点总体来看，2012年1季度，除了丁二烯、磷化工产品均价同比涨幅较大之外，大部分产品均价呈现下跌趋势，己二酸处于亏损边缘，顺丁橡胶、PTA盈利能力大幅下滑。2季度产品价格和盈利能力能否回升还需关注需求等因素。

橡胶:丁二烯均价大幅上涨，顺丁和丁苯橡胶盈利能力处于底部1季度，丁二烯均价处于历史高点附近，同比上涨45. 4%，环比上涨57.91%；这导致顺丁和丁苯橡胶盈利能力都处于2006年以来的底部区域。

聚氨酯：己二酸亏损，BDO盈利能力下滑1季度，在聚氨酯产业链中，除了硬泡聚醚盈利能力同比小幅提升（9.15%）外，其他产品盈利能力同比均下滑；TDI、纯MDI和聚合MDI盈利能力环比有所回升。另外，己二酸陷入亏损状态；BDO盈利能力同比和环比均下滑。

氯碱：PVC盈利能力同比和环比均下降1季度，电石法和乙烯法PVC价差同比大幅下降，PVC盈利能力创下2009年下半年以来的新低。

纯碱：均价同比和环比均下降1季度，纯碱均价同比和环比下降幅度都在10%以上；盈利能力也大幅下滑。

化肥：磷化工产品涨幅较大1季度，磷矿石、黄磷、磷酸均价同比上涨幅度较大；尿素、二铵盈利能力同比和环比均提升；氯化钾和硫酸钾均价同比上涨，但环比下跌。

农药：盈利能力未见改善1季度，草甘膦和百草枯的盈利能力都未出现明显改善；纯吡啶均价继续创新低，目前价格已经跌至2006年以来的最低点。

化纤：盈利能力未见改善1季度，粘胶长丝的盈利能力继续维持高位之外，己内酰胺、PTA等产品的盈利能力同比和环比下降幅度都很大。

氟化工：R22和R1 4a均价同比大幅下滑1季度，R22和R1 4a均价同比下降5 .88%和4 .56%；冰晶石和氟化铝均价同比基本持平；萤石和氢氟酸均价环比降幅超过5%。

钛白粉：钛精矿均价环比大幅上涨1季度，锐钛型钛白粉和金红石型钛白粉均价同比分别上涨5.88%、15.04%；钛精矿均价环比涨幅超过50%。

其他产品：二甲醚均价同比下跌10%以上1季度，甲醛和甲醇均价同比上涨10%左右；二甲醚均价同比跌幅超过10%。

风险因素大宗化学品价格波动；需求恢复尚存不确定性；1季报业绩尚未释放。