医疗保健本轮化药价格调整基本结束少数品种DG

当然医疗保健：本轮化药价格调整基本结束 少数品种受益 201 - 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

国家发改委决定调整呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等药品最高零售限价，共涉及20类药品，400多个品种、700多个代表剂型规格，平均降价幅度为15%，其中高价药品平均降幅达到20%，今年2月1日起执行。

单独定价药价誉衡药业被调降，白云山有所受益。单独定价药品价格被调整的主要是外企，但也有部分国内上市企业被调价，例如，誉衡药业的鹿瓜多肽注射剂（8mg）最高零售限价由82.27元下调到74.6元，下调幅度为9. 2%。也有被首次列入单独定价的药品，比如白云山的头孢硫脒注射剂（1g，溶媒结晶冻干粉）最高零售限价为55.8元，而该品的统一定价为 2.8元，二者价差达到2 元，体现了国家对于原研的支持，此次调价无疑将大大提升白云山的竞争力，市场份额有望提高。

统一定价药品价格有升有降。统一定价的药品价格调整分为两类，一类是之前未列入统一定价目录的药品的定价，比如布洛芬缓释混悬剂（1.5g：50ml）首次被统一定价为22元/盒；另一类是原有药品价格下调，基本遵循了高价多调、低价少调的原则，例如尼美舒利片剂（0.1g*10）价格由18.8元下调为14.4元，调幅为2 .4%，尼美舒利颗粒剂（50mg/袋）由之前的最低1. 2元下调为1.1元，调幅为16.7%。

也有少数药品价格上调，比如动物胰岛素（胰岛素）注射剂（400单位：

10ml）的价格由14元的基药定价上调到20.5元，这同时也说明动物胰岛素可能不会调出基本药物目录，在基层仍具有较高的应用地位。

单独定价药品与统一定价药品仍存价差，但部分品种有所缩小。仍以胰岛素为例，长效人胰岛素类似物（甘精胰岛素）注射剂（ 00单位： ml，笔芯）的单独定价为222元，而统一定价为178元，二者相差了20%；超短效人胰岛素类似物（赖脯胰岛素）注射剂（ 00单位： 0ml，笔芯）单独定价和统一定价均为85.2元，价差已经完全消失。

投资建议：国家发改委的此次调价是之前一轮化学药价格调整的延续，我们预计化学药的本轮价格调整已经基本结束，接下去可能会调整中成药价格，不过中成药调整幅度或会小于化学药，具有单独定价权或类独家品种仍有望获得价格优势，建议继续关注千金药业、以岭药业、马应龙、昆明制药、江中药业、科华生物、沃森生物等企业。

风险提示：医药控费过严的风险；中成药价格调整超预期的风险。