媒体传媒全年高成长可期荐股鼓励

媒体：传媒全年高成长可期 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

传媒板块8 %的个股前三季度业绩上涨，龙头股业绩表现良好1、截止到201 年10月 1日，共有47家传媒类公司公布三季报业绩。其中， 9家公司前三季度业绩同比增长，占比8 %；8家公司业绩同比下滑。传媒板块整体三季报业绩喜人，内生增长与外延驱动并行的行业发展逻辑并未改变。

2、201 年前三季度业绩增幅上限超90%的个股有6家，分别为华谊兄弟、中视传媒、中青宝、华闻传媒、大地传媒、浙报传媒；业绩增幅上限超40%，低于90%的个股有6家，分别为掌趣科技、光线传媒、省广股份、华数传媒、华谊嘉信、奥飞动漫；业绩增幅上限超0%，低于40%个股有27家，占比约57%。

“昆虫宴”吸引了大批的同学前来尝鲜。、个股中，（1）前三季度业绩同比增长幅度最大的五大个股是：华谊兄弟（+206.86%）、中视传媒（+178.54%）、中青宝（+107.16%）、华闻传媒（+104.21%）、大地传媒（+9 .72%），分别归属于影视、新媒体（游戏）、出版板块；（2）前三季度业绩同比下滑幅度最大的五大个股是：东方财富（-149.6 %）、同洲电子（-59.81%）、天舟文化（-54.61%）、江苏宏宝（- 9.5 %）、美盛文化（-19.26%），分别归属于互联金融、智能电视、出版、影视动漫板块。

影视动漫、广告营销成长性凸显，新媒体领域两极分化，出版龙头个股表现出彩，有线电视板块个股业绩增势稳定1、影视动漫方面，受益于上半年内地电影票房高企，以及影视行业龙头加速跨领域布局， %个股业绩增幅超75%。201 年1～9月，国产影片票房收入95.58亿元，相对于2012年同期的49. 2亿元，同比增长9 .79%，增势可观。

2、广告营销方面，由于市场集中度较低，上市公司利用资本市场机会进行兼并重组，外延式发展成为个股业绩增长的重要驱动因素。省广股份前三季度同比增长67.78%，华谊嘉信和蓝色光标的增速分别为54. 5%和 1.80%。

、出版方面，部分个股表现超预期。华闻传媒、大地传媒、浙报传媒前三季度业绩增幅分别为104.21%、9 .72%、91.10%。我们预计，未来出版板块个股业绩有望加速分化，善于利用资源优势拓展新媒体业务，实现跨地区、跨行业、跨媒体发展的传统媒体企业，将获得更高的成长性和业绩增速。

4、新媒体领域，两极分化趋势渐现。201 年以来，上市公司手游类兼并重组纷至沓来，资本与产业积极融合，中青宝、掌趣科技业绩增幅均超75%。易观数据显示，201 年上半年中国移动游戏市场整体规模50.1 亿元，增幅66.1%。我们认为，手游产业未来 ～5年成长趋势不变；在络环境日益改善，可穿戴式便携设备逐步引领新时代消费品潮流之际，移动互联娱乐领域将迎来可观的发展机遇。

十八届三中全会即将召开，传媒板块有望企稳回升我们依然坚定看好传媒今年投资行情。我们认为，传媒板块龙头个股业绩整体向好，对板块企稳形成坚实支撑；此外，并购重组将持续带来股价“戴维斯双击”，传媒板块将迎来新的上涨契机。（1）十八届三中全会将于11月9日至12日在北京召开，在三中全会改革预期下，传媒仍然有大行情。（2）10月8日并购重组分道制正式实施，将对于传媒行业构成实质利好，有助于上市公司实施快速并购，形成新的并购重组浪潮。传媒行业借助跨行业、跨地域兼并重组，龙头企业做大做强的内在成长逻辑并未改变。（ ）十八届三中全会将形成改革共识，政策预期将逐渐转化为具体措施在全国范围内得以实施，以深化文化体制改革为主题的传媒投资，将成为贯穿十八届三中全会的投资主线。

风险提示：宏观经济增速低于预期，创业板减持风险，产业整合进展低于预期。