需求旺盛年国债招标受热捧源泉

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2012款 CT200h 精英版今年以来30年利率产品发况

名称 招投标日期 中标利率（％） 中标价格 发行总额（亿元） 认购倍数 参考率（％） 最终票面利率（％）

10附息23 2010－7－28 3．9600 280 1．91 3．96

10附息国债18 2010－6－18 4．0300 280 1．41 4．03

10国开07（续发） 2010－6－3 103．50 150 1．81 4．2630 4．42

10国开07（续发） 2010－5－19 103．70 200 2．62 4．2354 4．42

10国开07 2010－3－31 4．4200 200 2．42 4．42

10附息国债03 2010－2－26 4．0800 240 2．13 4．08

本报 葛春晖

摘要：财政部28日招标发行了今年以来第3期30年国债。发行结果显示，本期国债中标利率3.96%，低于二级市场水平，与此前机构预期一致。人士指出，目前市场资金面充裕，而近期超长国债供给量较少，因此机构对本期的配置需求非常旺盛。从市场表现来看,短期内债市仍然面临一定的压力，收益率有望继续小幅上行，弱市中，年期品种的防御性和超长期品种的绝对收益率值得看好。

中标利率如期走低

财政部周三招标发行了2010年记账式附息（二十三期）国债。本期国债为30年期固定利率附息债，计划发行面值总额280亿元。

尽管近期利率产品供给较为密集，但超长国债供给量却较少。今年以来，财政部只发行过两期30年期超长国债，其中，2月26日招标发行的10国债03中标利率4.08%，认购倍数2.12；6月18日招标发行的10国债18中标利率4.03%，认购倍数仅为1.41。

发行结果显示，本期债券最终中标利率为3.96%，低于二级市场3个基点；同时，本场投标量为534.9亿元，认购倍数达到1.91倍，远高于6月18日时的1.41。分析人士表示，近期超长国债供给量较少，而现金充足的银行和公司对绝对收益较高的长期国债需求旺盛，因此本期国债中标利率走低符合市场预期。

保险公司是超长国债的主要配置者，(,)(600999,股吧)分析师表示，保费收入的快速增长充实了债市的资金面。2010年月份，保险保费收入增长迅速，预计2010年保险净保费收入增速将达到33%，即9000亿元，高于历史平均水平。另外，近日保监会发文放开了人身保险的预定利率，将最高评估利率由2.5%提到3.5%。这一通知提高了保险业的资金成本，其投资收益率也要相应提高，这必然也会引发保险公司对高收益债券品种的需求。

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