现券收益率全面上行未来短期还有上行空间

近期债市负面消息较多，上调以及停发都强化了市场的预期，年初稍有恢复的投资者信心却在近期连受打击。

资金方面，上缴准备金的效应提前显现，可以明显感受到市场资金不复有前两周的宽裕局面。除14天利率外，其他各期限回购利率均有较大幅度上升，隔夜回购利率上行7BP，重回2%的水平；7天回购利率上行20BP，达到2.80%。春节前资金面趋紧几成定局。

在加息预期阴霾的笼罩下，市场成交清淡，率全面上行。利率产品方面，剩余3个月左右的央票双边一路被点，收益率从2.95%抬升到3.05%；3年期品种成交在3.72%的水平，上升5BP。国债收益率升幅较大，成交主要集中在10年期品种，剩余期限为9.9年的国债100041成交在3.96%附近，上行2BP；剩余7年和5年的品种分别成交在3.80%和3.61%的水平，各上行5BP和7BP；剩余期限为5年的进出口行债100312成交在4.06%，较前一日上升8BP。

信用市场方面，买盘寥寥，收益率小幅上行。新发短融中，AAA级11华能CP01成交在3.99%，上行3BP；AA+级的11宝金属CP01成交在4.19%，上行5BP；AA级品种成交在4.30%，与前一日基本持平。中票则成交寥寥，这也与本周新发中票数量较少有关。剩余4.28年的10中石油MTN1收益率上升10BP，成交在4.80%的水平。

建立村庄整治指导员制度（包村干部） 预计未来短期内收益率还有上行空间，收益率曲线将呈陡峭上行趋势。大寒节气将至，债市已提前感受到寒冷。