半导体电子设备戴尔私有化变革风起云涌吗

半导体、电子设备：戴尔私有化 PC变革风起云涌 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

全球第三大PC制造商Dell以244亿美元完成私有化；收购人为创始人戴尔本人以及银湖资本牵头的财团，还包括来自微软的20亿美元融资贷款。对Dell公司而言，由于PC产业严重遭受平板电脑、智能侵蚀，而Dell倚重的商用PC市场又饱受欧美经济疲软拖累，使得公司为求生存必须变革，退市私有化可加强经营决策的自由度，有利于公司转型。另外，微软出资20亿元参与此案，显示出其推进软硬件集成的意图，Surface销量不及预期可能进一步加速软硬件融合的脚步，在笔电、一体机等领域可能陆续推出新品；这会降低PC品牌厂的硬件价值，不利于占据业界主流地位的亚洲PC供应链。

201 年消费电子移动终端景气繁荣，拉动触控面板需求旺盛Gartner预计201 年全球智能出货10亿部，全部出货19亿部，行业景气持续高涨。DisplaySearch预计201 年全球Ultrabook出货4420万部，占NB市场21.4%份额；同时带触控面板NB出货2705万部，在NB市场渗透率达1 .1%，预计到2017年增长到57%。

本周A股电子指数上涨4.8%，跑赢沪深 00指数4个百分点本周（）A股电子指数上涨 8.7 点，即4.8%，同期沪深 00指数上涨0.9%，深证指数上涨1.7%，中小板指数上涨4.0%，创业板指数上涨5.2%。

电子指数整体跑赢沪深 00指数4个百分点。

从个股涨跌幅来看，涨幅居前的多为题材公司，前期表现一般的消费电子板块拥有较好表现。其中聚飞光电因业绩预增及平板电脑市场启动刺激，以 1. 5%的周涨幅位列第一。而前期累计涨幅较多、业绩低预期的公司则出现一定幅度的调整。

在泰国游降价重启的带动之下 我们的观点：触控屏，由于Win8操作系统的使用，有望成为201 年电子的主要投资机会。主要受益：1、笔记本电脑和一体机电脑厂商越来越倾向采用触控屏，中大尺寸触控屏需求旺盛；2、平板电脑销量会大幅增长，非苹果系的占比将上升； 、智能出货量将保持较快增速，且主流尺寸由 .5吋提高到4.5吋以上，两者合力增加对中小尺寸触控屏的需求。尽管触控屏的技术路径较多，但由于201 年是触控屏需求的大年，各种技术路径都有自己的市场空间，会共存。国内触控产业链上的企业主要有深天马、长信科技、莱宝高科、欧菲光、超声电子、宇顺电子等，我们依旧看好深天马、长信科技、莱宝高科、欧菲光。剔除波动因素，电子行业将延续个股行情，一季度电子有较好的个股机会，建议投资者选择确定性增长高的公司，低位买入，不追高。

推荐组合：深天马、长信科技、莱宝高科、欧菲光、劲胜股份、欣旺达、长盈精密、大华股份。

风险提示：经济前景不明，消费者信心低落；全球货币宽松，铜、铝等原材料涨价；国内资金紧张，企业融资渠道受限；人力成本上升等。