湘财证券进出口范围加速顺差依然走低公开

湘财证券：进出口范围加速 顺差仍然走低 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

【逻辑与观点】

..海关总署发布前11个月我国外贸进出口情况。据海关统计，1至11月，我国进出口总值26772.8亿美元，比去年同期（下同）增长36.3%。其中出口14238.5亿美元，增长33%；进口12534.3亿美元，增长40.3%；贸易顺差为1704.2亿美元，减少3.9%。海关统计显示，11月份，我国进出口值2837.6亿美元，同比增长36.2%，环比增长15.9%，刷新今年9月份创下的2730.9亿美元的纪录，月度进出口范围首次超过2800亿美元关口。其中出口、进口值同时创新历史最高纪录：11月份出口1533.3亿美元，增长34.9%；在进口量和价格上涨的推动下，11月份进口1304.3亿美元，增长37.7%，进口增速比10月份快速提升12.3个百分点。

..从数据上来看，美国的失业率和欧元区的财政紧缩似乎并没有影响到全球的需求情况，而国内GDP季度增速的环比下行也没有抑制到旺盛的消费和生产需求，进出口范围在10月份微幅回缩之后，再次爆出峰值水平。我们认为进出口规模的快速增加，对于经济的提振起到了较好的作用。但顺差仍然在逐渐走低，内外需求的不平衡造成了进出口的分化，预计今年全年净出口对于GDP的拉动作用将明显下降。根据历年来外贸数据的波动规律，我们预期12月该指标或仍有刷新记录的机会，但顺差的负增长恐怕难以避免。