幸福快乐交通运输国际干散货新运力交付将度过高峰期依依不舍

交通运输：国际干散货新运力交付将度过高峰期 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

近期国际干散货运价连续上涨，6月17日BDI综指收报925点，较6月5日已累计上涨15%。

BDI持续上涨，是由于天气因素及铁矿石、煤炭海运需求回升。6月上旬中国沿海出现大风恶劣天气，导致进长江大船延期，另外，北方也出现大船短暂压港现象，消耗了市场部分运力。需求方面，西澳铁矿石、东澳煤炭出货较多，船运需求回升。

201 年以来，中国钢铁行业产量增长有所加快，月份全国粗钢产量25815.2万吨，同比增长8.4%，而2012年全年仅增 .1%。月中国进口铁矿石同比增长7.1%。

本次干散货运价上涨行情，存在一些短期性因素的推动，不排除后续仍有回落。但值得注意的是，201 年以来，由于干散货运价极其低迷，随着大幅亏损运力的逐步调整收缩，市场运价的平均中枢也在缓慢上移，行业景气有缓慢向上修复的趋势。

干散货新船运力交付量将在201 年度过高峰期，2012年末全球干散货船运力同比增长10.4%，201 年6月初较2012年末增编剧真的变“土豪”了吗？长2.9%，根据交船计划，201 年还将有6250万载重吨运力交付，如果考虑旧船拆解，至年底运力可能增长7%左右。目前按计划于年交付的新运力分别为4100万载重吨、2100万载重吨，2014年起，计划交投的运力将逐年明显下降，运力供应端对于行业景气的压制作用将逐级减弱。

不少外国球员都乐意在春节之际出镜讨中国球迷的欢心——发照片、传视频、讲汉语因此，尽管201 年干散货海运市场仍然供过于求，但是基于航运股价经过较充分调整，同时2014年以后运力供应压力逐级减轻的前提下，我们认为可以考虑适度布局航运股，以等待逐步来临的行业供需形势改善。

我们建议重点关注的品种为中远航运，其他可以关注的品种包括招商轮船、中海集运、*ST远洋。维持行业同步大势的投资评级。

风险提示：经济及外贸增长低于预期、航运业景气低迷超过预期。