高考加油煤炭石油煤炭行业大比例分配成为市场短期热魏家

煤炭石油：煤炭行业 大比例分配成为市场短期热点 类别： 机构： 研究员：

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国际能源：油价仍有剧烈波动可能截止2010年4月22日，WTI原油期货结算价时点值为8 .70美元/桶，较前一报告期85.51美元/桶下跌1.81美元（-2.12%）；同期，美元指数81.69，较前一报告期上升1.22（1.40%）。

报告期内，原油价格出现剧烈波动符合前期报告判断。

国内中转地：价格无变化国内主产地：局部区域小幅上涨截止2010年4月2 日，动力煤主要产地价格基本无变化，局部区域出现小幅上涨。上涨区域包括：双鸭山（1.09%）、阜新（2.04%）、济宁（1.56%）。下跌区域：无。同期，主产地主焦精煤价格普遍无变化，局部区域出现小幅上涨。报告期内主要上涨区域包括：乌海（2.61%）、古交（ .08%）、临汾（2.90%）。

近海煤运费用继续上扬，秦皇岛港口库存截止2010年4月21日，主要航线运费均值78.25元/吨，较前一报告期上涨6.6 元/吨或9.25%；加权运价指数2290.12点，上涨17 .66点或8.21%。从秦皇岛港库存情况看，截止2010年4月2 日，总库存520.5万吨，较4月16日下降81.4万吨（-1 .52%），其中，内贸516.2万吨，下降70.7万吨（-12.05%）；外贸4. 万吨，下降10.7万吨（-71. %），整体库存继续大幅下降。

市场表现2010年4月19日至2010年4月2 日沪深 00指数下跌5.54%，纳入研究范围的煤炭上市公司指数（简称煤炭板块整体）下跌 .95%，我们的组合指数（简称组合指数）下跌5.27%。

大比例分配引发关注截止2010年4月2 日，从已公布分配方案（包括股东会通过）的主要煤炭上市分配情况看，符合我们策略报告中的判断，优质公司大比例分配甚至超出市场预期，彰显煤炭上市公司全新的经营理念，如国阳新能10送15派 .8元的分配方案有望成为A股2010年分配最丰厚的公司。

风险提示市场系统性风险；动力煤企公用事业化；资源税改影响等。

一、国际能源：油价仍有剧烈波动可能截止2一时间无论是市民家庭还是餐馆010年4月22日，WTI原油期货结算价时点值为8 .70美元/桶，较前一报告期85.51美元/桶下跌1.81美元（-2.12%）；同期，美元指数81.69，较前一报告期上升1.22（1.40%）。

报告期内，原油价格出现剧烈波动符任凭你来势汹汹合前期报告判断。我们仍然认为，原油的价格方向取决于供求基本面关系，其金融属性只会将突发事件效应放大。

根据EIA库存跟踪数据，截止2010年4月16日，美国非战略库原油存为 5585.7万桶，较前一报告期上升189.4万桶（0.54%）；战略原油库存为72660.2万桶，较前一报告期几乎无变化。短期来看，目前的市场关心的热点仍然集中于美金融市场的动荡，套利资金仍将围绕该事件结合基本面短期波动进行双向博弈。