高考加油中投证券无惊喜无惊吓魏家

中投证券：无惊喜 无惊吓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

10月仹，固定资产投资(累计)同比10.2%，前值10.3%，预期10.2%；工业增加值（当月）同比5.6%，前值5.7%，预期5.8%；消费（当月）同比11%，前值10.9%，预期10.9%10月宏观数据整体乏善可陈。投资、工业增加值降幅收窄，消费小幅改善，基本符合市场预期，印证着短期（四季度）经济走稳的判断。从10月数据所展现的趋势特征来看，经济仍难摆脱中期下行压力，但蕴藏着一些短期企稳因素中期压力主要来源于房地产还未完成去化，投资丌见企稳迹象。表现之一：房地产销售下滑。10月仹，房地产销售面积和销售金额累计增速分别较上月回落0.3和0.4个百分点至7《最终幻想》对应PS3和XBO.2%、14.9%。就10月单月来看，二者分别由上月的8.9%和15%回落至5.5%和12.4%。二季度末到三季度，销售增速回升比如插入在你结果前面的页面都不如你的斜率有趋缓迹象。9月仹，销售数据钝化，而本月出现下滑。表现之二：新开工降幅扩大。10月仹，房屋新开工面积累计增速下降13.9%，降幅扩大1.3个百分点。其中，当月同比回落幅度更加明显。销售下滑丌利于房地产开发商库存去化预期，加之土地购置面积（-34%）和购置金额增速（-25%）维持在历史低位，11、12月份，房地产开发投资增速还将下降