行业医疗保健精选个股荐20股

医疗保健：精选个股 荐20股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件近日，各上市公司公布2015年报及2016年1季报，我们对此进行综述分析。

2．我们的分析与判断一、行业方面综合医药行业上市公司2015年年报情况来看，收入、净利润、扣非不是撞死就是撞伤后净利润增速均呈下行趋势，净利润端和扣非后净利润端下行趋势更加明显。在样本中扣除并表和对行业影响较大的公司后，下降趋势更加明显。说明在2015年大牛市中，部分上市公司借势发力，并购重趁机将包拎走。组，并对整体行业增速起到了一定的提振作用，但不可否认的是行业整体趋势仍处于下行通道（占行业大头的药品整体趋势向下），行业整体承压。综合医药行业上市公司2016年一季报情况来看，收入、净利润、扣非后净利润相比于2015年全年和2015年Q1均有所回暖，净利润端和扣非后净利润端回暖幅度较大。在样本中扣除并表和对行业影响较大的公司后，三大统计端口增速相比于2015年全年增速回暖幅度相比较小，相比于2015年Q1增速差别不大。说明上市公司的并购重组对于整体行业增速起到了一定的提振作用，虽然2016年Q1有所回暖，但是行业正在发生结构性变化，药品端增速普遍低迷（尤其是化学制剂和中药），由于药品在整体行业中占比较大，我们预计行业2016年整体增速压力还是较大。

结合上述数据，我们也再分享一下我们近期的几个观察和观点：

1）基金持仓持平。基金一季报发布完毕，根据全部基金重仓股数据我们测算医药股持仓比例为10. %，与15年Q4持平。我们逐个剔除医疗、医药行业基金后主动型非债券基金中医药股持仓比重为9.2 %。基金持仓位于近年相对低位。市场对于医药的关注度和活跃度较低。

2）2016年月终端数据及医保数据不乐观。从我们跟踪的医院终端数据看，2016年月份医院端增速持平，其中中药类别首次出现负增长，约为- %。医保数据方面，月城镇基本医保在参保人数保持快速增长的情况下（新农合转化及公务员参保等因素），筹资及支出增速出现近年来新低，人数增长5.4%，收入增长12.6%，支出增长8.1%。结合前几周我们关注的三明模式的全国推广，我们认为2016年行业增速压力会非常大。

从投资角度，我们看好医药商业（处方外流）、医疗服务（医院及新型医疗服务）、药用辅料（受益一致性评价）、制剂出口、创新产业链等方向、看好血液制品子行业防御性及维生素板块的涨价与转型标的，长期看好精准医疗大方向。

我们当前重点看好的个股及建议重点关注的标的包括：亿帆鑫富、ST生化、必康股份、金达威、宝莱特、益佰制药、信邦制药、丽珠集团、九州通、爱尔眼科、乐普医疗、恒瑞医药、国药一致、华兰生物、华海药业、康美药业、尔康制药、山河药辅、老百姓、佐力药业等。