行业地产库存进一步上升荐12股

地产：库存进一步上升 荐12股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月16日-12月22日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的 4个城市中有19个的房地产交易量上升（中值为+4%，而截至12月15日当周为+5%）。从同比角度看，已公布数据的 2个城市中有19个的交易量下降（中值为-11%，而截至12月15日当周中值为+ %）。与201 年11月的周平均值相比，已公布数据的 4个城市中有22个交易量下降（中值为-16%，而截至12月15日当周为-11%）。相对而言，一线城市的表现落后于二/三线城市，而华南地区的表现领先其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的11个城市中有6个的均价上升（中值为0.4%，而截至12月15日当周为0.1%）。从三个月累计环比角度看，已公布数据的11个城市中有7个销售均价上升，较此前三个月的中值水平上升2%。

年初至今表现截至201 年12不过同比增速却出现扩大月22日，已公布数据的 5个城市的12月份交易量周平均值分别较11月份周平均值/2012年下半年均值低11%/2%，但较2012年均值高16%。年初至今，已公布数据的26个城市中有17个交易量有所上升，中值同比上升14%（截至12月15日当周的水平为+16%）。在销售均价方面，年初以来27个城市中有25个城市的房价同比上升（中值为+9%，截至12月15日当周中值水平也为+7%）。

库存水平我们追踪的1 个城市的总库存环比上升1.7%（而截至12月15日当周上升0.6%）。从过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的1 个城市的库存平均消化时间由截至12月15日当周的11.7个月上升至12个月。在我们追踪的1 个城市中：1)北京、上海、长春、杭州、东莞和福州的库存持稳；2)青岛、南京、苏州、宁波、深圳、广州和厦门的库存上升。

投资观点我们的买入建议：易居中国（强力买入名单）、绿城房产（强力买入名单）、招商局置地、碧桂园、龙湖地产、华润置地、世茂房地产、万科B、万科A、保利地产A、世联地产和招商地产A。我们的卖出建议：仁恒置地、鹏瑞利信托和瑞安房地产。主要下行风险：开发商财务实力显著恶化。主要上行风险：经济状况好于预期/政策调控放松。

主要一/二/三线城市总交易量和销售均价注：(葡萄牙队和丹麦队均为1胜1负积3分1)一线城市是指北京、上海、深圳、广州；二线城市是指天津、南京、成都、长沙、苏州、青岛、大连、重庆、杭州、三亚、西安；三线城市是指南昌、东莞、合肥、昆明、宁波、汕头、蚌埠。(2)由于数据的可获得性，加总成交价的计算是基于周度或者月度数据的基础上。