行业有色金属景气不减看好楚江新材

有色金属：景气不减 看好楚江新材 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周大盘呈现横盘震荡走势，创业板相对较强，但周五受IPO重启传闻影响再度大跌。其中国防军工板块表现领先。黄金上涨，全球股市与大宗商品下跌。

当前观点：近期泛亚危机有愈演愈烈之势，抛开泛亚本身的运营模式是否有问题不论，但就其事件而言更深层次的原因则是金属价格近期来的加速下跌造成大量的有色金属企业雪上加霜。通览目前各有色子行业而言，碳酸锂是仅有的行业景气度稳步上行的行业，受益于新能源汽车的放量以及电池产能的大幅扩张，锂原料的供给年无法大幅增加的现实造就了近年来碳酸锂价格的持续上行，其中天齐锂业（002466）最为受益。自下而上的角度，长期的行业不景气已经促使大量企业走同一天在了内生或外延转型的道路上，看好楚江新材（002171）。

美联储年内加息预期仍在，贵金属涨跌互现：上周美联储主席耶伦讲话中透露年内仍可能加息并强调渐进式加息，贵金属涨跌互现，其中LME钯补涨7.7 %，LME铂下跌 .2%，其他品种变化不大。我们认为，黄金价格短期迎来上涨，受美元年底加息预期仍在的阴影，贵金属价格仍会承压。

嘉能可债务危机蔓延，基本金属涨跌互现：中国9月PMI创2009年以来新低，市场同时担忧嘉能可为解决债务危机而大量抛售存货。上周LME铜、LME铝分别下跌2.9一举一动监控室都能看到。　　如今2%、2.59%，而LME镍上涨2.22%，其他品种变化不大。基本金属供需仍处于紧平衡状态，如果需求超预期回升，基本金属价格可能快速上涨。

铁合金价格下跌，锂行业景气不减：上周小金属价格涨跌互现，钨精矿、钼分别下跌5.88%，2.47%，海绵锆上涨2.89%，其他品种变化不大。碳酸锂价格在新能源汽车的拉动下继续维持高位，FMC价格上调或将带动锂价的进一步上涨，我们判断目前的价位可能持续到明年中期。泛亚危机持续发酵，部分小金属（铟、锗等）品种可能继续寻底。

稀土实质性整合或近尾声：上周稀土价格除重稀土氧化镝上涨2.28%外，其他品种变化不大。广晟有色、盛和资源相继停牌，山钢研中铝稀土集团正式签约，北方稀土整和6家企业，并拟在新三板上市。稀土行业实质性整合或接近尾声。我们认为，只有政府和企业联合实质性改善供给过剩、根本实现打黑，需求有所爆发的情况下价格才可能出现起色。

风险提示：政策变化风险、金属价格大幅下跌风险。