财路通重组延期逾期兑付无进展.源泉

财路通重组延期 逾期98.42%兑付无进展

尽管这些地产商拥有雄厚的资金距离豆蔓智投此前公告显示的并购重组的30天期限已过，豆蔓智投的重组仍未有进展，逾期兑付目前也尚未有进展。

近日，中国互联金融协会登记披露服务平台（以下简称“信披系统”）披露信息显示，共有112家平台接入信披系统并披露经营信息与财务信息等数据，其中豆蔓智投逾期率最高，平台项目逾期率为98.42%，金额逾期率34.56%，目前逾期金额1.20亿元。

财路通的原投资者对《中国经营报》表示，此前曾经公布过分期兑付方案，但在兑付一期之后就停止了。对于出现较高逾期率的原因，以及目前的兑付进展问题，截至发稿，财路通方面未给出正面回应。

逾期消息出现后，财路通官2017年11月17日发布公告称，正在开展并购重组工作，将在15~30个工作日完成相关的各项工作。而12月28日豆蔓智投发布的最新公告表示，兑付会延迟，但是不会晚于2018年1月中旬。公告内容显示，“并购方希望在北京市互金整治办下发贷整改验收工作通知后，再针对本地区验收备案工作的监管口径和时间节点酌情设计相应的兑付方案，并安排注资和解冻资产，因此在时间上会有短暂滞后”。值得注意的是，豆蔓智投为智能投顾平台，基础资产以汽车金融为主。

兑付无进展

根据公开信息显示，财路通隶属于北京财路通络科技有限公司，2014年3月17日成立，注册资本5000万元。目前，财路通已经运营近4年。作为一家国内以车贷业务为主要业务之一的老牌互联金融平台，财路通的股东包括司天石、王宇、周萱和北京财路通天下股权投资管理中心（有限合伙）。其中，财路通天下股权投资管理中心实控人同样也为王宇和司天石。目前官显示，平台仍可继续投标。

在2017年5月，财路通品牌升级为豆蔓智投，主打智能投顾业务。

根据信披系统披露的数据显示，财路通的项目逾期率为98.42%，逾期项目数为2989个；金额逾期率为34.56%，逾期金额1.2亿元。财路通的交易总额为29.39亿元，待偿金额3.47亿元，融资人总数12449人，投资人总数116914人。

最早在2017年9月，财路通开始显现出逾期迹象，当时先后发布两次公告解释逾期原因，9 月 15 日，豆蔓智投发布公告称，“算法升级后出现异常，造成用户个人存管账户的分账程序运行错误，部分用户回款延迟”。

随后又发布公告称，“发生逾期的真实原因，是长标短借后对继续资金预估错误，风控失效造成严重逾期”。

逾期原因都指向长标短借，以及资金错配导致的问题。这与豆蔓智投的业务和模式都有密切关系。

在财路通升级后的豆蔓智投平台上，其模式为以集合理财产品方式发布标的，其基础资产主要包括车险分期和车辆质押贷款。

据了解，车险分期业务为，以车险分期为债权，车主提出投保申请，资金出借人先期帮其垫付全部车险保费，车主随后按约定逐期偿还。当借款人发生逾期时，豆蔓智投将代表资金出借人申请退保，未使用的保费也退还给出借人。

此部分债权来自于北京即安电子商务有限公司，根据工商信息显示，该公司为财路通的控股子公司。

豆蔓智投的另一部分资产来自车辆质押资产，借款人主要是自然人和企业在平台进行车辆质押，债权主要来自于财路通的线下资产端。

两类资产都以集合理财产品的方式发放出来，信息披露较少，不能看到直接的资金流向。

根据豆蔓智投官显示的内容，豆蔓智投的贷款平均期限为1.19~1.68个月左右，短期标较多。根据平台公布的规模显示，2017年5月，平台成交规模为2.1亿元，6月份为3亿元，7月份为2.4亿元，8月份为2亿元。

在月平均成交规模超过2亿元，标的周期为45天左右的情况下，豆蔓智投每月都面临现金流压力。

但是业内汽车质押贷普遍的借款周期超过3个月，第三方的报告显示，全国车贷行业平均借款期限为4~5个月，平台在对项目进行长标短借后，一旦平台出现现金流压力则开始出现逾期。

市场竞争

事实上，车贷资产竞争压力加剧、利润摊薄、资金端的高成本也是导致豆蔓智投出现逾期的外部因素。

2016年8月出台贷新规以来，车贷资产竞争加剧，部分地区有多家汽车抵押贷公司同时争抢业务。

吉林省某地区从事车辆抵押贷业务的业务人员表示，“有总部在北京、上海、广州的车辆抵质押贷公司，也有本地区的车辆抵质押贷公司，资质好的借款人有十几家都在抢，各家利息都差不多，谁都不敢要得太高。”

梳理业内车贷资产为主的平台看到，理财端收益普遍在10%左右，以微贷为例，官显示投资项目收益在8%到12%之间。而从2017年下半年开始，在多个投资者的群里，豆蔓智投均推出年化超30%的羊毛活动。

针对于车贷行业的竞争局势，车贷平台白菜金融CEO崔哲不久之前曾公开表示，过去的一年入局者增多，“刺刀见红”的同质化竞争加剧，各家平台在同一赛道上抢市场，行业利润被摊薄。且行业科技渗透率低，尚处于拼资本投入、博低成本支出阶段，商业模式创新较弱。

据第三方统计，截至2017年11月

，全国正常运营的1954家贷平台中，有520家平台涉及车贷业务，占比26.61%。

值得注意的是，豆蔓智投选择智能投顾的方式来对接资金和资金，更加剧了长标短借对接不匹配的风险。智能投顾是一个技术含量较高、专业化细节较多的业务，由于技术不达标，底层资产质量不够好也会带来风险。

事实上，监管层早已经注意到智能投顾隐含的风险，并出台了相应的监管政策。

央行等五部委最近下发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，其中首次对智能投顾作出规范的文件，金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务，应当经金融监督管理部门许可，取得相应的投资顾问资质，充分披露信息，报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置。严格监控智能投顾的交易头寸、风险限额、交易种类、价格权限等。

此外，据了解，财路通曾加入多个行业的协会和组织中任职。豆蔓智投官显示，主要为智能投顾平台，平台隶属于北京财路通络科技有限公司，现为中国互联金融协会会员，支付清算协会互联金融风险信息共享系统接入单位，国家互联金融安全技术专委会委员，首都金融服务商会常务理事单位，首都金融服务商会互联金融专委会副主任单位，并被商务部与工信部联合评定的 AAA 级信用企业。