金融互联网金融新发展荐股蹭飞

金融：互联金融新发展 荐4股 类别： 机构： 研究员：

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近日，央行发布了《非银行支付机构络业务支付业务管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》），《管理办法》表明支付机构经营应遵循主要服务于电子商务交易的原则，明确提出支付机构不得为金融机构，以及从事信贷、融资、理财、担保、货币兑换等金融业务的其他机构开立支付账户，自身也不得变相吸储，并为客户变相提供信贷、融资、理财、担保和货币兑换业务，另一方面，《管理办法》对支付账户余额交易规模进行了限额。我们认为意见明确了互联金融领域中第三方支付业务的未来一段时间的发展方向，短期来看对于第三方支付有较大的影响，但长期利于行业发展。

这样就比以前更有效的区分中介山西治疗白癜风专科医院和个人了观点：

1．理财业务开展受到影响《管理办法》中提出的开设综合支付类账户需要通过5方面验证和账户余额交易限额等方面对于现阶段市场以扩大沉淀资金规模和加快账户资金周转为主的支付理财经营模式产生较大的影响，对于大额支付和综合支付账户开立的不便捷性不利于络支付平台优质客户的拓展，短期来看，第三方络支付机构业务开展将受到一定的影响。更值得一提的是互联P2P平台将不能通过络支付平台进行资金池模式的运营，这短期对较多的P2P平台的运营有较大的影响，但我们认为从长期来看助于杂乱的P2P行业透明化、规范化发展。

2．互联支付行业有望分化发展借鉴其他新兴，我们认为行业发展具有三阶段性;野蛮扩张、差异分化和稳定增长，随着新规的出台，第三方互联支付行业有望从野蛮扩张向迈向差异分化发展阶段。根据市场数据显示，包含财富通在内的7家大型支付机构在2011年时就占据了互联支付市场95%以上的市场份额，但由于通道的属性，传统支付业务的利润率向下。《管理办法》对于行业经营的一些明确要求从根本上将支付与其他行业进行了区别，引导行业风险可控下向主营业务模式-即支付的创新方向分化发展，现阶段来说，传统支付公司的支付模式同质化较强，且所包含的技术和互联基因较为简单，基于互联资源可创新的空间较大。另一方面，具有其他业务牌照和资源的互联支付平台分化发展的速度将会更快。

．互联金融仍有较大发展空间现阶段，市场中第三方互联支付规模达到12万亿元左右，并且以年化50%左右的增速，但占比第三方支付整体市场规模仅在 0%左右，络支付仅是传统支付端就还有较大的发展空间。根据近来监管层的态度，我们认为牌照的获取相较于之前来说并不是难事，监管对于市场的态度以后端风险监控为主。互联金融作为新兴发展领域，基于互联大数据等资源的创新应用仍显单薄，我们认为这才是行业未来发展的主要方向，我们仍然看好互联金融行业的发展。

对于非银板块券商和保险，互联+的相关政策逐渐落地，我们看好行业后续利用互联技术和资源进行的创新并获得发展。从中长期来看，证券行业轻资产和重资产业务两端同时发力，比翼双飞。短期来看，受市场去杠杆、IPO和再融资暂停等因素，下半年券商业绩增长将面临一定压力，建议关注中报窗口和券商创新大会，把握反弹机会。保险半年度保费收入公布，保持快速增长势头，建议关注中报窗口期反弹机会。个股方面建议关注广发证券、国金证券、中国平安和中国太保。