金融关注降准下利率变化趋势荐股蹭飞

票务电商将正式纳入规范金融：关注降准下利率变化趋势 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点行业&重点公司公告行业：央行对部分金融机构降准1个百分点；证监会核发2家公司IPO，募资不超15亿；证监会就《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》公开征求意见；深交所修改深交所上市规则和创业板上市规则；中期协暂停私募基金作为期货子公司场外衍生品业务的交易对手方。

公司公告：中国人寿预计2018年第一季度实现归属净利润亿元，同比增长110%-1 0%；新华保险2018年第一季度实现保费收入 94. 4亿元，同比+5.86%；申万宏源、西部证券、陕国投A、国盛金控2017年实现归属净利润46.00、7.52、 .52、5.81亿元，同比-14.96%、- .11%、- 1.64%、+16.56%。

核心数据跟踪截至4月20日一周内，中债总全价指数上涨0.92%；两融余额9968.18亿元，环比下降0.4 %；股权融资规模1 0.21亿元，环比下降42.06%；7天银行间同业拆借利率为4.47 %，环比上升116.99个BP。

投资建议保险板块将迎来季报发布，关注保费增速后续改善。1、保险板块将迎来一季报发布期。受行业经营环境影响，上市险企一季度新业务增长均有较大程度放缓，新业务价值或有一定承压，预计全年增长将呈现前低后高的持续回暖趋势；2、短期关注二季度保费回升对估值的提振作用。各公司保障产品经营推动叠加低基数效应，二季度整体或有明显改善，推动板块估值修复。当前板块估值历史低点震荡，多在0..9倍PEV之间，估值与基本面成长性短期背离，配置性价比突出。看好保费回暖和即将落地的税延养老试点政策成为板块估值修复动力，个股推荐新华保险和中国平安。

持续规范场外期权环境，券商估值低点建议关注。1、场外期权监管持续推进，继叫停券商与私募基金开展场外期权后，中期协创新部要求期货风险管理子公司暂停将私募基金作为场外衍生品的交易对手方，不得新增，存续业务不得展期，场外期权业务发展环境进一步规范；2、CDR发行逐步推进下资本市场有望迎来扩容，龙头券商最为受益，从而推动行业马太效应进一步加强； 、当前大券商估值已经处于历史低点，2018年对应PB仅为1..2倍，建议加大配置，个股推荐中信证券。