造纸印刷包装造纸家具板块业绩向好淡季跟踪牛

造纸印刷包装：造纸家具板块业绩向好 淡季跟踪吨纸净利 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

广发轻工造纸行业周度观点：

我们重点分析了家具、造纸、包装印刷三个板块主流公司2016年报和2017年一季报。家具板块体现出明显地产后周期属性，整体业绩表现出色；造纸板块受产品价格上涨驱动业绩大幅提升；包装业绩因下游客户增速不同而分化。家居领域继续看好估值合理的白马股以及商业模式新颖、长期成长性好的次新股，家具次新股估值杀跌下来后与行业白马股基本持平，次新股估值贵的情况基本得到缓解，筹码结构优于白马股，特色更加鲜明，市场预期差相对明显。造纸方面看好行业优质龙头和拥有跨界业务优势的企业。包装领域看好优质客户拓展能力强的龙头企业。

包装纸价格持续上涨，文化纸市场继续维稳，重点跟踪吨纸净利包装纸整体表现较好，白卡纸价格惯性上涨，白板纸价格趋稳。瓦楞纸因废纸价格上涨，周内华东地区部分纸企上调元/吨，广东地区部分纸企价格微涨50元/吨左右。因5月份下游需求尚不明朗，国内其它多数纸企对后市持观望心态。截至本月底，国内多数瓦楞纸企业库存消化良好，库存控制在周，去库存压力不大。浙江富阳地区纸企于25日起轮流停机检修天。

虽然可以增加站的权重 文化纸市场维稳运行，纸厂订单充足，因目前价格已较高，市场观望氛围浓厚，倾向于采购低价纸，价格环比持平。铜版纸市场成交尚可，纸厂陆续发布涨价函，计划调价100- 00元/吨，但目前市场售价暂无明显调整，贸易商销售手中存货为主，从业者观望情绪较重。

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高等院校的服务与支撑项目、教育部军民融合人才培养相关项目、其他教育类项目。爱迪尔拟以自有资金参与认购由惟鼎大千发起设立的产业投资基金份额，基金主要投向包括国内外高端珠宝首饰设计生产加工企业等方向。

风险提示经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩；主要原料价格过快上涨；体育产业市场化推进行政干预风险较大。