长江证券什么值得买吧

“旧债不去、新债又来” 长江证券：什么值得买 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点什么值得买？过去数周的市场，依然萦绕着对市场流动性的担忧，整体呈现弱势回调。正如长江二季度策略及六月投资策略中所言，受信用风险持续发酵带来的对流动性的担忧导致上周市场整体回调，并且从流动性预期来看，风险释放尚未充分。

当然，在金融市场流动性持续弱势的环境下，市场整体盈利情况依然保持平稳，因此，对大势研判依然维持我们二季度的策略观点：回调中的再平衡，指数的风险弱于个股结构的压力。

“存量市场或是减量市场下，应该寻找什么结构？”，在弱市下，这一问题也成为了与客户交流沟通过程中，经常会被提及的问题。2018年年初至今，板块效应较弱、行业轮动较快、机会更多的来自于细分行业及个股。因此，长江策略在《比现金流更重要的是综合财务质量》专题报告中提及：在弱市环境下，配置综合财务质量高的标的组合或是优选。

行业配置：推荐环保链、新铁公基及大金融板块，关注新能源推荐环保链、新铁公基及大金融板块，重点关注受政策调整后的新能源链。新一轮环保督查下，环保链机会分成两条：（1）受益于环保督查供给侧改革下的部分周期龙头，例如：农药、引燃及部分建材品等；（2）生态红线约束下优质环保龙头。云+版权+安防，创新科技基础建设利好“新铁公基”的应用端。大金融板块优质龙头，估值回归合理，配置进入中长期较优区间。新能源链近期政策约束导致市场疑虑重重，但长期成长逻辑未改，可列入回调中关注板块。

主题配置：关注环保、改革开放等主题配置：关注环保、改革开放等。环保方面，第八次全国环保大会召开，集中力量打赢环保攻坚战，重点关注技术优势企业，工业企业污染治理、污水处理和农村污染治理有望迎来主题催化行情；改革开放方面，重点关注上海自由贸易港区以及一带一路等。