信息科技广电设备制造业景气提升市场规模超的

信息科技：广电设备制造业景气提升 市场规模超千亿 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

国家广电成立设备制造商迎来成长契机。国务院已发文同意组建中国广播电视络有限公司,注册资本45亿元。国家广电公司的成立，广电设备散乱的市场格局也会有所改变。具有资金技术实力的龙头企业将在行业整合过程中提升市场份额，行业的集中度将进一步提升。

挽情思 络改造推动前端设备持续快速增长。我们认为数字电视前端设备的增长主要是来自数字化整体转换的新增需求以及运营商备份平台的建立。未来三年，除数字化整转的拉动以外，数字电视前端设备的双向互动、高清化都会促进的前端设备的快速增长，我们预计行业增速超过 5%。

接入改造持续放量，市场规模超600亿。广电接入的双向改造技术主要包括CMTS，EPON+EOC/LAN，以及最近提出的China-CMTS等。

EPON+EOC方案性价比的日益凸显，其市场规模也在快速增长。我们测算EOC设备的市场需求将达到400亿。假设2亿有线电视用户中的70%完成双向改造计算，CCMTS方案占有 0%的市场份额，以户均改造成本600元计算，其总市场容量为252亿元。

机顶盒潜力巨大，市场规模超500亿。2012年，在高清二次整转和直接高清整转的促进下，各地有线运营商对高清机顶盒的招标量进一步提升，促使高清机顶盒市场规模进一步扩大。直播星机顶盒在有线络未通达的农村地区拥有巨大的市场。我们按“户户通”目标的70%的测算，机顶盒每台400元，直播卫星机顶盒市场规模为560亿。

投资策略：我们看好增长确定的广电设备制造。国家广电公司成立后整合全国有线电视络为统一的市场主体，并赋予其宽带络运营等业务资质，将成为继移动、电信、联通后的“第四运营商”，同时也是广电系“三融合”的推进主体，原本散乱的广电设备制造行业将进一步集中，具有资金技术优势的龙头公司将会持续受益。

重点公司：推荐数码视讯、初灵信息、同洲电子以及银河电子。