金融A股中国银行业周报公开

金融：A股中国银行业周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要闻I：10月温州银行业不良处置力度加大，不良率环比走低我们认为10月温州银行业不良贷款环比走低主要源于部份银行处置力度加大效果逐步显现，月处置不良占新增不良比率较此前7月平均提升超过2 个百分点到达40%以上，加大不良处置利于减缓该地区不良加重上升的趋势。

我们估算月温州地区不良贷款毛生成率较此前7个月平均下落超过 bp，而未来该地区资产质量变化走势需要进一步关注。

要闻II：信用卡逾期贷款占比回落，银行卡人均消费和渗透率环比提升我们认为上半年上市银行整体信用卡不良率较年初增长10bp至1.15%，部份银行3季度加大信用卡逾期贷款催收力度，是该块业务逾期贷款占比回落的主要原因。同时，我们分析12年上半年银行卡业务收入占中间业务收入比重达19%，银行卡消费渗透率和卡均消费环比提升有利于提升银行卡收入，预计将部份缓解上市银行因监管对收费项目规范和资本市场不景气带来的手续费增长疲弱。

市场/理财：上周银行板块获得相对收益，理财新发产品综合利率回升上周银行板块获得一定绝对收益和相对收益。板块上涨0. %，超出上证指数2.6 个百分点。我们预计目前股价对应上市银行2012年平均PB为0.96倍，平均PE为5. 倍。理财产品发行量较前一周回落至576款，保本型占比环比下落5个百分点至29%。我们估算上周理财加权平均期限为 .4个月，较前一周略有下落；理财综合利率4.11%，较前一周提升2 bp。

投资建议：银行板块具有防御性优势，但无进攻性特点我们认为现阶段银行业景气度下行趋势仍未改变，但或伴随流动性改变而获得阶段性相对收益，短期内保持银行防御配置为主的投资建议。