中银国际经济趋势变化了吗公开

中银国际：经济趋势变化了吗 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月经济数据低于预期，但我们此前强调始于2016年下半年的这轮复苏的不同之处在于：出口的再度回暖成为需求端主要的拉动因素，工业的自发出清叠加出口回暖和供给侧改革的推动则是生产端工业企稳的主要原因。我们认为上述两方面因素并没有明显变化，即经济的趋势并未变化，7月和8月的数据仍应视为短期波动。

经济数据：

国内经济：

8月份，全国一般公共预算收入同比增长7.2%；全国一般公共预算支出同比增长2.9%。规模以上工业增加值同比6.0%，月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长7.8%，月份，社会消费品零售同比增长10.4%。8月新增人民币贷款10,900亿元，M2同比增8.9%。

国际经济：

美国8月CPI同比增长1.9%，核心CPI同比1.7%。英国8月CPI同比2.9%。

英国8月核心CPI同比2.7%。法国8月份CPI同比增长0.9%，环比增长0.5%。德国8月份CPI同比上升1.8%。

事件与政策：

创新创业政策升级。9月14日，国务院办公厅发布《关于推广支持创新相干改革举措的通知》，为深入实施创新驱动发展战略，党中央、国务院肯定在京津冀等8个区域开展全面创新改革实验，推动相关改革举措先行先试，着力破除制约创新发展的体制机制障碍。

华北冬季环保政策升级。环保部《京津冀及周边地区年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。本周环保部派出的102个巡查工作组开展为期4个月的“京津冀及周边地区年秋冬季大气污染治理攻坚行动巡查”。河北省印发了河北省年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案及5个配套文件。北京住建委员会发布《年秋冬季建设系统施工现场扬尘治理攻坚行动方案》。

英国央行货币政策会议表示维持货币宽松，表述趋鹰派。9月14日英国央行货币政策委员会公布议息会议纪要，保持利率不变，继续执行宽松措施；如果经济运行与8月份的主要预测一致，英国货币政策可能需要在一定程度上收紧。