2014年国内煤价有望整体呈现振荡走势新时代

2011年之前，煤炭行业固定资产投资年增速长期保持在20%以上，即便2012年以来煤炭市场急剧降温，2012年和201 年1 11月份，煤炭行业固定资产投资同比仍然分别增长了7.7%和1.1%。而煤炭行业投资很大一部分集中在两个方面，一是大型煤炭企业的新建矿井，二是大型煤炭企业在兼并重组中小煤炭企业之后，进行的扩能和技改投资。在价格出现回升的情况下，随着需求小幅增加，预计2014年新增产能释放将会加快。

2014年煤炭需求有望继续小幅增长，但由于国内煤炭产能较为充足，煤炭价格很难再现持续上涨。受需求季节性变化、煤炭行业相关政策调整、节能环保力度加大以及国内外煤市相互作用等因素影响，2014年国内煤价有望整体保持振荡走势。

201 年煤炭市场运行回顾

女孩如往常一样煤炭市场化程度显著提高

继2012年12月20日国务院办公厅下发《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，取消重点合同，煤炭价格实现完全市场化之后，201 年煤炭行业市场化程度进一步提升。其一，体现在《中华人民共和国煤炭法》和《煤炭经营监管办法》的修改。6月29日，修改后的《煤炭法》获得全国人民代表大会常务委员会通过并开始施行。《煤炭法》修改的主要内容是，去掉煤炭生产许可和煤炭经营审批的有关条款，煤炭生产和经营不再实行许可制，不再需要进行事前审批。12月6日，国家发改委公布《煤炭经营监管办法（修订稿）》，并公开征求意见，目的除了适应《煤炭法》的修改而调整部分内容之外，更是为了进一步明确政府和市场的关系，对政府和市场进行重新定位。其二，体现在煤炭期货市场发展方面。 月22日，炼焦煤期货合约开始在大连商品交易所上市交易，9月26日，期货合约正式在郑州商品交易所上市交易。炼焦煤和动力煤期货接连上市，意味着煤炭现货市场开始与期货市场协同发展，煤炭市场化程度进一步提高。

不可否认，煤炭市场化程度不断提高是大势所趋。但是，由于煤炭是我国基础能源，政府始终坚持从国家层面对煤炭行业进行调控。5月发布的《商品煤质量管理办法（征求意见稿）》，提出对进口动力煤质量进行控制，后来由于反对声音较大，最终文件并未正式公布；8月，海关总署发布公告，自201 年8月 0日起，取消褐煤的零进口暂第一章是基础篇定税率，恢复实施 %的最惠国税率；11月，国务院办公厅下发《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》，提出了坚决遏制煤炭产量无序增长、切实减轻煤炭企业税费负担、加强煤炭进出口环节管理、提高煤炭企业生产经营水平和营造煤炭企业良好发展环境等五个方面促进煤炭行业平稳运行的意见和措施。

一方面是市场化程度不断提高，另一方面，为了促进煤炭行业平稳健康发展，进而促进经济平稳发展，政府坚持对煤炭行业进行调控。201 年，煤炭行业和市场就是在以上政策环境和市场环境中发展变化。

煤炭需求出现恢复性增长

宏观经济在201 年二季度快速探底回升，三季度之后保持平稳增长，煤炭下游产品具备了较好的需求基础。201 年、粗钢、水泥、合成氨等主要下游产品整体需求形势明显好于2012年同期，煤炭需求出现恢复性增长。数据显示，201 年1 11月，火电发电量、粗钢产量、水泥产量和合成氨产量同比分别增长6.8%、7.8%、9. %和4. %，与2012年全年增速相比，除了合成氨产量增速下降4个百分点之外，火电、粗钢、水泥产量增速分别提高6.2、4.7和1.8个百分点。

虽然201 年火电、粗钢、水泥产量增速较2012年明显回升，但从2002年以来十多年的增长情况来看，增速仍处于较低水平。因此，可以说201 年煤炭需求只是出现了恢复性增长，从长期趋势来看，煤炭需求增长仍呈逐步放缓态势。

经济结构的调整变化，投资和出口增速逐步回落，从根本上决定了火电、粗钢、水泥等能源原材料需求的放缓趋势。数据显示，201 年1 11月，固定资产投资同比增长19.9%，与2012年全年相比，回落0.7个百分点，为200 年以来最低水平；出口额同比增长8. %，仅高于2009年和2012年，明显低于2002年以来多数年份超过20%的增幅。