高考加油钢铁短期情绪继续发酵荐9股魏家

钢铁：短期情绪继续发酵 荐9股 -06 类别： 机构： 研究员：

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周期研判：供需两端同时回升，板材继续相对强势受周五夜盘期货涨停影响，周末钢坯价格跳涨超过100元，市场乐观情绪得以强化进而也刺激了钢坯成交。本周数据显示，实体供需均在回升，价格涨幅扩大：1）本周钢材现货成交转好，沪终端线螺采购量虽仍处低位但环比提升219%（前期基数过低），由此带来现货钢价上涨 . 8%，社会总库存微增0.42%，其中板材价格上涨4.24%，社会库存下降1.4 %，依然相对强势；2）价格持续反弹带来钢厂盈利继续转好并使得复产进度明显提速，本周16 家钢厂盈利面提升至44.17%，高炉产能利用率回升近 %至82. 9%。此外，钢厂复产加速也提振了矿石需求，本周矿价上涨 .41%，港口库存回落至9510万吨。在两会稳增长基调之下，预计目前供给（约为15年11月中旬水平）、库存绝对量仍在低位（同比6年最低）的钢价短期将延续反弹格局，其中因产成品库存去化程度较好而产销传导路径通畅的板材价格应继续相对强势，矿价也继续受益于钢厂复产从而确定性更强。然而，需警惕的是，一方面，两会对于钢铁需求端刺激政策并未大超预期，另一方面，随着钢厂复产进度加快（若连续2周回升 %便升至88%，为15年6月中旬水平），钢价面临供给端压力较大。

电商观点：板块风险偏好较高，盈利或受益大宗涨价本周钢铁电商板块集体回调，行情表现类同于计算机等新兴板块，具有较高风险偏好。不过，需要特别注意的是，在目前大宗价格反弹之际，自营业务占比较大的电商平台盈利有望回升，进而或增强市场对于钢铁电商流量兑现盈利的预期，促进板块行情回升。因此，谨慎看好体系完善、流量领充分显示了该展会对我国模具工业的重视。先的电商龙头。

价格判断：政策落地+供给加速，期货走势谨慎乐观受需求端刺激预期强化影响，本周黑色期货大幅反弹，预计在现货走强影响下，短期黑色期货仍将延续上涨。不过需要注意的是，期货前期较大的涨幅中包含了部分预期也暗含着些许风险，随着两会政策落地于需求端刺激并未大超预期，叠加近期钢厂复产加速，我们对于后续期货走势持谨慎乐观态度。

股票投资：预期/价格共振，需求预期好转逻辑强化钢铁行业指数本周上涨 .58%，跑赢全A指数2.57%。目前决定板块行情的核心因素——需求好转预期因期货强势上涨而强化，板块行情短期仍有上升空间。此外，周末两会期间需求端刺激政策虽未超预期但也有助于夯实板块短期反弹逻辑基础。需要注意的是，目前板块近5%的超额收益中已包含了部分需求端刺激预期，近期投资板块更需跟紧基本面表现。基于此，我们认为板块短期博弈价值依然具备，但也需适当注意风险，建议关注低估值首钢、凌钢、大冶特钢、华菱钢铁、宝钢股份、河钢股份、新钢股份、武钢股份、方大特钢。